半夏投资持续加仓，景林、重阳看好后市！多家百亿私募积极唱多！
本文首发于公众号“私募排排网”。
2023上半年A股市场走势较为震荡，但进入7月份，多家私募看好A股市场，普遍增加仓位，积极参与投资。据私募排排网组合大师数据显示，7月以来，排排网股票私募仓位指数稳居80%以上的高位。那么，7月私募行业都发生了哪些事情？笔者带大家一起回顾。
数据来源：排排网组合大师
热点一：半夏投资过去一个月持续提高仓位，李蓓称沪深300将会进入慢牛
7月底，A股市场出现了久违的券商涨停，素有“券商一哥”的中信证券更是时隔三年涨停。市场绝地反击的情形下，百亿私募半夏投资掌门人李蓓7月28日对此做出紧急解读：
“其实就算没有政策，房地产也会自然见底的，经济和市场也会自然见底的，无非早晚几个月。”
“按我们的观察，以300非金融为代表的中下游蓝筹，盈利已经正在见底回升，同比转正。”
李蓓分析称，中下游蓝筹的盈利有三点：一是，成本下降，包括人力成本，资金成本，原材料，能源等；二是，集中度提高，份额扩大；三是，本轮中国企业竞争力相对提升，外需有韧性，中国企业或海外设厂，或直接出口，全球份额扩大，出口/海外利润贡献大。
李蓓认为，以上几点除了原材料和能源成本下降为周期性，其它都是长期结构性可维持的，至少可以维持好几年，这些会使的将来呈现几大变化趋势：一是中国GNP增速大于GDP增速。类似1990年后的日本；二是国内企业利润增速大于国内GDP增速，企业利润在GDP中的份额上升，居民收入在GDP中的份额下降，类似2009年之后的美国；三是有全球销售/布局能力的中国龙头企业，总利润增速高于国内利润增速。
李蓓透露，过去一个月，半夏投资在持续提高股票仓位，主要集中在中下游大盘股，展望后市，未来的A股市场是结构牛、慢牛，大盘股优于小盘股。股票仓位已经提高到30%，个股仓位30%多，其余仓位大部分是看跌期权和看涨期权的组合。
在宏观对冲策略领域，百亿私募半夏投资长期业绩于百亿私募中表现亮眼。私募排排网数据显示，截至2023年7月底，半夏投资近三年收益为***%，位列百亿私募第1名。
热点二：重阳投资发声，对中国资本市场的看法可以积极一点
7月8日，重阳投资董事长王庆在出席某活动接受媒体采访时表示，A股市场中存在许多结构性机会，尤其集中在未被充分挖掘的创业板和科创板企业。他建议重点关注“专精特新”企业，特别是中小型制造业企业，这些企业正在扩展市场份额，符合中国经济长期发展的大方向。
他指出，近年来海外利率不断攀升，债券市场的投资价值逐渐显现。市场上高估值的成长股开始受到怀疑，而低估值的价值股则受到更多关注，形成了“中特估”行情。
王庆还看好港股的投资价值。他认为，港股的调整已相对充分，估值足够合理，从基本面讲，港股和A股一样要修复；从流动性层面看，预计美元利率、汇率将进入下行通道，国际流动性环境有望更加友好。
展望后市，他认为市场的表现与中国经济基本面密切相关。如果中国经济能够实现弱复苏，当前市场对经济负面因素的反映已经较充分，因此对中国资本市场可以持积极态度。
在中国FOF&MOM基金管理人年会上，王庆进一步表示对当前市场的看好。他认为当前市场具备胜率不低、赔率很高的特点，即经济虽然弱复苏但有复苏趋势，且市场的低位状态使得看错亏损风险相对较小。在这种情况下，他鼓励积极参与投资。
作为一家成立于2009年的老牌私募，重阳投资认为，价值投资是中长期风险收益比最佳的投资方法，长期坚持基本面研究和投资可持续提升团队投研实力。从2008年有业绩显示以来，截至2023年7月11日，该公司取得了近***%的年化收益。
热点三：千亿私募景林看好AI并已重仓布局
7月初，千亿私募景林资产基金经理高云程，给投资者的年中致信流出，信中谈及了当下的市场热点AI和机器人。
高云程在信中指出，2023年上半年资本市场出现大幅波动，投资者信心不稳，赚钱效应弱，中国经济复苏势头不如预期，面临着结构性问题，需要政策支持。
他主张采用全球比较优势的研究方法，关注那些具备全球竞争力和潜力的企业，同时关注世界技术前沿的发展。高云程认为，投资应该聚焦有创新、突破、全球扩张能力的公司，特别是在人工智能科技和产业技术方面。
高云程在信中强调，投资者需要在不断变化的环境中保持乐观，积极参与未来可能发生的技术革命。他在组合构建中集中投资，逆向买入被误会的公司，并坚信中国人的生活消费水平会持续提升，AI是未来的科技革命，中国在某些产业有全球比较优势。
与年中信函中提到的“聚焦新能源为主的中国优势产业、人工智能、大消费等3大方向”相呼应，二季度以来景林资产共调研了26家公司，主要集中在电力设备（新能源）、TMT行业、大消费等方向。
此外，私募排排网数据显示，景林资产今年以来收益达到***%，在百亿私募中居第7。
热点四：深圳某私募认错，轰动投资圈
7月11日，一家来自深圳的私募“善道投资”发布了《给持有人的一封信》，这封信在投资圈广泛流传。信中，善道投资总经理杨群勇表示，做出了关于放弃空头的决定。
杨群勇在信中称，他们之前引入的long-short对冲模式让产品在去年下半年成功脱离泥潭，但今年由于美股的强劲牛市，空头个股的涨幅远超多头，导致产品遭受了巨大损失。尽管试图坚持不平掉空头，但市场的疯狂情绪和垃圾个股的无限炒作让他感到束手无策和担忧，最终决定放下空头，聚焦于多头投资。
杨群勇表示，虽然空头头寸受损，但善道投资依然看好持有的标的，如美股的AI科技、中概的咖啡赛道龙头等。
根据私募排排网资料，善道投资成立于2014年2月，公司管理规模在5-10亿。自2017年有业绩显示以来，截至2023年7月12日，公司年化收益达到***%。
不过，国内私募投资美股等海外市场的不只善道投资一家，在百亿私募当中，有高毅资产、高瓴资本、景林资产、千合资本等多家私募有较多的美股持仓。其中，王亚伟的千合资本在近一年、近三年、近五年表现相对领先。
热点五：多家量化私募高频调研，布局主观产品线？
7月初，老牌主观私募重阳投资发布招聘量化分析师消息，这则招聘引起市场对主观私募与量化投资结合趋势的关注。
私募的调研动向在一定程度上反映了其投资风向和产品线布局。截至7月20日，私募公司合计已经进行了超过1500次的调研，涉及近1400家上市公司，其中多家量化私募也有动向。
作为头部量化私募，幻方量化最早因其高频调研上市公司而引起公众注意，这在量化投资领域较为罕见。
根据Choice数据统计，今年上半年，宁波幻方量化和九章资产，共进行了94次调研，涉及81家上市公司。
值得注意的是，幻方量化旗下一只产品——“幻方***号”，前不久还斩获了私募排排网上半年百亿私募主观多头产品榜亚军，今年上半年的收益为***%。
热点六：百亿私募积极加仓，望正、聚鸣发声看好后市！
今年来，股票私募仓位指数整体处于上升趋势。私募排排网数据显示，6月股票私募仓位指数平均值为80.02%，成为年内首个突破80%的月份。进入7月后，股票私募仓位依然维持较高水平。
多家明星私募陆续出炉了2023年年中总结，最新布局随之流出，有不少私募对后市保持积极乐观的态度，并表示将会继续保持较高仓位运行。
其中，望正资产表示，维持对A股复苏慢牛的乐观看法，经济弱复苏背景下，当前产业趋势爆发的泛TMT行业较为占优。此外，市场普遍调整后，个股的阿尔法机会也会凸显。
在仓位方面，望正资产指出，后续将维持较高仓位水平，一方面增配在AGI产业趋势中，具备核心卡位和广阔应用空间的优质公司。另一方面关注美联储加息节奏和国内宏观经济回升力度，寻找一些阿尔法资产的逆向买入机会。
中欧瑞博也表示低估值区间不应该太过悲观，继续保持中性偏高的仓位，持续优化组合，开始考虑将品种逐渐聚焦到优质的阿尔法上。
公开资料显示，中欧瑞博是一家老牌百亿私募，坚持“与伟大企业共同成长，尊重趋势、策略适配”的投资理念，秉持“春播、夏长、秋收、冬藏”的投资哲学。
另外，聚鸣也表示，优秀的公司都在用自己经营的阿尔法对抗行业的负贝塔，随着时间的推移，相信终究会达到一个平衡，时间对优秀的公司是有利的。
持仓方面，聚鸣方面称，组合6月整体变化不大，主要根据个体公司的基本面变化做了一些变动，增加了一些自下而上公司的持仓，主动左侧买入，以逆向思维布局。
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