美债危机要来了吗？

当地时间8月21日，传奇投资人、桥水基金创始人瑞·达利欧发文警告， 美国债务危机可能在”三年左右，误差不超过两年”内到来。他进一步表示，投资者应减持债券，并将最多15%的资金配置于黄金，以对冲美国债务危机的风险。

美国财政部19日公布的数据显示，美国联邦政府债务规模再次突破历史性整数节点，首次超过40万亿美元，比去年美国国内生产总值（GDP）还多出近10万亿美元，意味着每名美国人背负约11.6万美元债务。

随着美债“雪球”越滚越大，越滚越快，不仅暴露美国财政深层次结构性问题，更通过美元霸权向外输出风险，对全球金融稳定与世界经济复苏构成持续威胁。

桥水达利欧警告： 美债危机或三年内爆发

达利欧周五在社交媒体发布题为《国家如何走向破产：当下变局背后的内在逻辑》的文章中写道：“我确信，美国政府财政状况正处在一个转折点。如果现在不加以处理，债务规模持续累积，未来想要化解就必将伴随巨大的经济创伤。”

他指出，不断上升的债务偿付成本最终会与投资者的需求不足发生冲突，将迫使各国政府不得不接受更高的利率，或者让中央银行通过印钞来购买国债，进而削弱货币价值并引发通货膨胀。

美联储大楼。新华社发

对于美国的债务问题，达利欧概述称：美国政府今年的总收入大概是5.5万亿美元，而总支出约为7.5万亿美元，预算缺口达到约两万亿美元。同时由于美国政府长期靠借债度日，目前的债务余额已经达到约32万亿美元（注：不计入政府间债务），相当于年收入的6倍，这些债务每年的利息超过1万亿美元。

如果把美国政府看作一家企业，今年光是偿还利息的钱就占到营收的20%，同时还有约10万亿美元的债券需要偿还本金。因此，美国政府需要向市场融资11万亿美元才能避免主权债务违约，相当于年收入的两倍。

达利欧预测称， 如果美国不想办法改变现状，债务危机“可能在三年内爆发，上下浮动两年左右”。

达利欧预计”黄金和比特币等非政府发行的货币将相对表现良好”，他进一步补充道：“ 如果将个人资金中的一小部分，比如10%至15%配置于黄金，可以降低整个投资组合的风险；而且我认为，这样做还有可能提高投资组合的整体回报率。”

美债突破40万亿美元 美财政部救市效果短暂

美国财政部19日报告，前一天美国债务总额突破了40万亿美元大关。相关机构原本估计，这一时间点将在2028财年到来，但是 特朗普政府在科技基建领域的大手笔开支，以及对伊朗的军事行动，让这一美债危机爆发的临界点提前到来。

2017年1月，特朗普宣誓就任他的第一个总统任期，当时美国国债余额尚且不到20万亿美元，如今这一数字已经翻番。更可怕的是，从39万亿到40万亿美元，特朗普政府“透支”财政的速度仅用了不到5个月。美国2026财年前10个月的预算赤字已经超过了2025财年的全年赤字，显示债务黑洞还在加速膨胀。

当地时间19日，美国财长贝森特出乎预料地宣布， 将下一个阶段（从9月9日至11月4日期间）的国债单次回购金额上限规模翻番，从20亿美元增加至40亿美元。这一调整主要覆盖作为市场风向标的10年期美债和20-30年期的超长期限美债。

贝森特

从今年6月以来，上述两类中长期美债遭遇了买方极其罕见的“冷眼相待”，迫使美国财政部不得不亲自下场购买债券“托底”救市。

贝森特20日再度登上电视节目向美国观众喊话：“40万亿这个整数关口没什么神奇的，债务情况还在平稳运行。”

不过美国财长的刺激动作并没有见效太久。20日，10年期美债收益率升至4.70%，30年期升至5.25%，均高于19日美国财政部公告发布前的水平。

对于市场针对美国债务信用的质疑，特朗普的回应显得非常风轻云淡，他只表示：“不必担忧”。 贝森特也表示，自己的工具箱十分丰富，对未来的救市行动将“不设上限”。

美国债务无序膨胀 带来全球性、持续性连锁负面冲击

惠誉评级预计，美国将在2027年年中触及债务上限。8月13日，惠誉维持美国AA+信用评级，但同时对当前债务扩张路径发出警示。

“当今美国的（经济）修复能力已不如几十年前。”国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家、哈佛大学教授肯尼斯·罗格夫近日告诉媒体，债务激增、利率上升以及政治僵局侵蚀了美国经济韧性，而 这些都是国家走向债务危机的典型征兆。

美债被视作全球金融定价锚与跨境资本流动核心风向标，40万亿美元巨额美债将通过推高融资成本、扰动跨境资本、削弱市场流动性等方式向外输出风险，带来全球性、持续性连锁负面冲击。

中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平认为，短期来看，通过美元信用透支、债券市场震荡、贸易保护主义等渠道对全球经济产生显著的负面外溢效应，尤其对贸易大国和美债持有国冲击较为直接， 表现为恶化国际贸易环境、阻止全球贸易发展、抑制各国经济复苏和增长，同时还将加剧全球金融市场波动的风险。

IMF最新《全球金融稳定报告》警告，美债市场流动性脆弱性攀升，会放大跨市场风险共振，局部金融波动极易向全球扩散，持续削弱全球金融体系自我修复能力。

国际舆论普遍认为，巨额美债已成为全球系统性风险源头。美国依靠美元霸权将自身财政失衡成本向外转嫁，既压制全球经济复苏，又持续撕裂现有国际金融秩序。长期来看，全球金融体系的脆弱性、结构性矛盾将因美国财政风险而持续累积。

综合自新华国际头条、央视新闻、第一财经、红星新闻等

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