导语：

年初，北京市朝阳区卫健委的医疗机构执业许可公示栏里，悄然出现了一个新名字，“北京望京园京东健康综合门诊部”。

不久后，北京市规划和自然资源委员会公示了“北京爱瑞国际化医疗综合体”的规划方案，抖音集团旗下、总投资60亿元、800张床位、2029年底投用。

一边是京东在核心商圈开出五千平米大型门诊，一边是字节拿下地块筹建大型综合医院。

看到这些动作，让外界不禁发问：互联网巨头们如今都开始扎堆布局实体医疗机构了吗？这场线下医疗布局，究竟是单纯的跟风圈地，还是深思熟虑的长期战略？行业赛道又会因此迎来怎样的变局？事实上，外界的直观判断，只触碰到了行业变化的表层。

👩🏻⚕️ 主笔/ 佳佳

✂️ 文章架构师/ 拓拔野

💊 出品/ 良医财经

01

一个时代落幕，全新赛道正式开启

核过去十年，互联网大厂在医疗领域干的事情，本质上是一回事：流量撮合。

无论是阿里健康做医药电商，还是腾讯依托微信做挂号预约，亦或是百度做医疗搜索，大家的核心逻辑都是一样的，即把用户和医疗服务连接起来，从中赚取佣金、广告费或者卖药的钱。

这套打法在电商、外卖、出行领域被验证了无数次，但在医疗领域，却逐渐显露弊端，始终没能实现真正的可持续发展。

原因很简单。在线问诊是低频消费，用户问完就走，很难沉淀。医药电商看似高频，但本质上还是电商生意，和“医疗”二字沾边却不够深入。流量撮合则处于两个极端，普通的挂号缴费是薄利生意，利润更高的医疗广告又极其考验平台的合规把控能力。

好大夫在线创始人王航曾给平台定下“三不做”原则：不赚取药品利润、不自建线下医院、不做医疗广告业务。这份初心值得尊敬，但过度的克制就意味着自我束缚。最终，好大夫以卖身蚂蚁告终。

春雨医生同样没能走出亏损的泥潭。根据披露数据，2023年、2024年、2025年1-10月，公司分别亏损957.2万元、2294.9万元和291.8万元。

互联网医疗的1.0时代，整体已经走到了发展瓶颈。

但就在行业整体遇冷、全国民营医院数量缩减的背景下，字节、京东、阿里、腾讯们却在逆势加码。

原因只有一个：AI医疗来了。

大模型让大厂看到了一个全新的可能性——不再是简单的流量撮合，而是用AI技术真正介入诊疗环节。但AI医疗需要真实临床数据来训练和迭代，纯线上模式只能产出浅层数据，无法支撑医疗大模型的深度优化。

自建线下实体，几乎是唯一的选择。

02

京东标准化拓店，字节重资产深耕

但如果仔细观察各家巨头的打法，会发现一个极其有趣的分化。

京东健康的打法，延续了其在零售、物流领域的标准化打法，像搭建仓储网点一样打造线下门诊。

仅在北京，京东健康就已落地、获批5家大型自营综合门诊部，分别位于亦庄、国贸、望京、丰台和东城，单店均为数千平方米的综合医疗空间。

以2026年4月开业的望京店为例，总面积5030平方米，涵盖内科、外科、眼科等全品类体检项目，并重点打造京东口腔、京东医美两大特色诊室。

京东所有线下门诊均为全资运营，独立申领医疗机构执业牌照，运营主体也归属京东体系。为细化业务布局，京东还单独成立医美专科运营公司，拆分医美业务独立发展；同时开设特色中医馆、听力服务中心，布局多元化消费医疗赛道。

这种模式复刻了京东物流早期“亚洲一号”仓网的思路，主打标准化、可快速复制，属于典型的重资产运营，回报周期也相对更长。

字节跳动的打法，则完全是另一个路数。

字节的医疗布局，最早可以追溯到2020年。那一年，字节先是以数亿元拿下百科名医网，随后上线“小荷健康”品牌，算是在医疗赛道正式落子。2021年，北京中关村的小荷门诊开业，定位偏向高端消费医疗。

真正的转折发生在2022年。字节以近百亿的价格全资收购美中宜和，这笔交易至今仍是民营医院领域金额最高的并购之一。通过这次收购，字节拿到的不只是一家高端妇儿医院，更是一张合规的“医疗牌照”和一整套成熟的医院运营体系。

接下来的三年，字节的医疗动作明显提速：2025年小荷AI医生App上线，同年北京爱瑞综合体破土动工，2026年上海小荷门诊完成注册。六年时间，字节的医疗版图从单纯的线上内容，一步步延伸到了实体医院和AI诊疗。

但这条路并非一帆风顺。2023年，小荷健康团队收缩、品牌沉寂，第一次折戟。最核心的问题在于：小荷始终未能拿到网售处方药资质，“问诊-买药”的链路从一开始就断了。而从内容平台导向线上问诊的转化率，仅有约1/10万。

经历试水失利后，字节调整战略，选择以重资产布局构筑核心壁垒。收购美中宜和换来医院运营团队和医疗资质；自建北京爱瑞换来一个“AI原生医院”的试验田；重启上海小荷门诊，由核心负责人吴海锋亲自操盘。

这套组合拳的逻辑是：医院是试验田，火山云是操作系统，小荷AI医生是前端入口，美中宜和是运营底盘。

03

混合布局与纯流量导流

与京东和字节的重资产路线形成鲜明对比的，是另一派玩家的选择。

美团和拼多多，坚持不涉足实体医疗机构运营。

美团仅在部分城市布局了自营医药仓储，仅持有药品批发、线上售药资质，不具备临床诊疗服务资格。其线下医疗相关业务，主要依托全国超 25 万家合作药店打造便民健康服务点，诊疗相关资质与运营全部由合作药店负责，美团仅作为线上平台提供流量支持。同时平台汇聚了上万家医美、体检机构，全程只做线上引流，不参与线下机构经营。

拼多多旗下的健康板块，同样没有布局任何自营实体医疗机构。所有线下消费医疗服务，都是借助平台 “百亿补贴” 活动，将用户导流至第三方合作机构。

美团与拼多多的轻资产模式，优势十分明显：不用承担医疗安全风险、医护人员管理压力，也无需承受实体机构长达两三年的盈利空窗期，单纯依靠平台佣金与广告盈利，投资回报的稳定性更高，在医美、口腔这类标准化消费医疗领域，引流效果尤为突出。

但这种模式也存在明显短板：无法搭建起“问诊-购药”的完整服务闭环，在商业保险合作、严肃医疗服务等领域缺乏话语权，同时也难以收集完整的用户诊疗数据，无法沉淀核心数据资产。

阿里和腾讯则走出了第三条路：自营+投资参股的混合发展模式

阿里健康在杭州、广州等地落地了多家全资全科门诊部，但体量远小于京东和字节。它真正的线下重资产布局，是通过战略投资完成的。阿里系是美年大健康和爱康国宾的核心战略大股东，两家合计近700家体检网点。

2026年5月，阿里健康发布医学垂类大模型“氢离子”，并成立超300位中国临床专家组成的医学AI专家委员会，试图用专业壁垒解决通用大模型医疗回答不准的痛点，同时依托“码上放心”追溯平台+区块链技术，为国内首款商业化获批的干细胞药品落地全链路追溯服务。

腾讯则通过全资子公司企鹅医生，在北京、深圳、成都落地了3家全资自营旗舰综合门诊部。同时，腾讯是卓正医疗的第一大机构股东，卓正医疗2月登陆港交所，市值一度超50亿港元。

这套组合，让腾讯在不承担过多重资产压力的同时，锚定了中高端私立医疗赛道最头部的标的。腾讯曾对外释放过一个雄心勃勃的规划：三年内建4到5家旗舰诊所，同时布局两三百家社区卫星诊所。但从目前的实际情况来看，旗舰门诊确实在稳定运营，而社区诊所的铺设计划明显慢于当初的设想。腾讯在医疗实体这件事上，走得比想象中要谨慎。

04

良医财经的思考

没有绝对的对错，只有不同的医疗观

2025年，全国民营医院数量净减少近1000家，约40%处于“低效运营、艰难求生”，经营状况良好的仅占约10%。行业正在发生新的变局。

而互联网巨头们选择在这个节点重仓，恰恰看中了变局中的机会。当然，它们的选择，也同样呈现出清晰的战略光谱。

京东和字节选择了一条最重的路：自有资金、自持牌照、自主运营。它们的核心判断是，没有线下真实诊疗场景，AI医疗就是空中楼阁。

阿里和腾讯走的是中间路线：自己做一些品牌诊所保持手感，同时通过投资锁定头部线下资源，再用平台能力放大整体势能。

美团和拼多多则站在光谱的另一端：不持牌、不开店、不担责，只做流量分发和交易撮合——赚的是过路费，赌的是平台效率。

没有绝对的对错，只有对“医疗”这门生意本质的不同理解。但更深层的变化在于，每一家都在用自己的方式，重新定义“医疗”的边界。

你可以说这是巨头的野心，也可以说这是时代的必然。

但有一件事是可以确定的：这个战场的竞争，还将持续上演。

参考资料：

1. 《京东健康综合门诊望京店开业，首设体检、口腔、医美三大核心服务》

2. 《字节百亿并购妇幼医院，意欲何为？》

3. 《2.69亿，春雨医生被收购》

4. 《京东开诊所、字节买医院、阿里开药房……大厂们的线下医疗之路》

5. 《投资60亿，抖音集团旗下国际医院项目工程公示》

6. 《市值超50亿！腾讯投出一个中高端医疗服务IPO》

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