今年市场最显著的特征是极致分化，而传统量化指增策略持仓分散，天然不易捕获这种集中度高的涨幅，“超额难做”似乎成为行业的集体共识。不过，私募排排网数据显示，量化行业或许正在经历一场“体感”与“数据”的背离。

一边是A股风格拥挤度太高，策略频频失效，今年超额越来越难做；另一边，私募排排网的最新数据却显示：50亿以上的头部私募，今年1-5月的超额胜率达到了63.16%，几乎与2025年的63.18%相持平。

这组看似矛盾的数据或许恰恰揭示了当前量化行业一个重要的结构性变化：在超额“荒”的市场环境下，头部机构或许正在用“稳不稳”来重新定义超额的价值。

在复杂的投资系统中，稳定性是效率的基础。一个“跑得稳”的系统，能更好地管理风险、优化资源配置，减少因波动导致的交易成本增加、决策失误等问题，从而有望在长期内实现更高的综合收益。

分策略来看，50亿以上私募中，主要宽基指增今年来的超额胜率均在60%以上，中证A500指增以68.33%的超额胜率居首，今年来超额收益为5.54%。

为了给予更有价值的信息，本文将按不同三级策略，分别筛选出头部私募(50亿以上，下同)，今年来以及近1年的超额胜率，均在***%以上的指增产品，供投资者参考(同一私募旗下仅选取近1年超额胜率最高的产品参与展示)

沪深300指增：明汯投资、衍复投资、托特(三亚)私募表现亮眼！

截至5月底，头部私募旗下近1年有业绩显示的沪深300指增产品共有28只，今年1-5月超额胜率均值为64.11%，超额收益均值为6.24%；近1年超额胜率均值为62.62%，超额收益均值为10.09%。

今年1-5月来看，托特(三亚)私募张登和邢亚杰管理的“托特沪深300指数增强2号”超额胜率为***%，年内实现超额收益为***%，表现较为亮眼。该产品近1年超额胜率为***%，超额收益为***%。

[应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代。]

托特(三亚)私募于今年2月份新进百亿私募阵营，公司托特（三亚）私募成立于2021年9月，公司在机器学习挖掘因子技术上深耕多年，致力于挖掘预测能力稳定，相关性低的阿尔法预测因子，坚持“一高两低”的风控理念，即高成分股占比、低超额波动率和低回撤。

此外，衍复投资高亢管理的“衍复专享沪深300量化多头一号”，今年1-5月超额胜率也达到了***%，年内实现超额收益为***%。该产品近1年超额胜率为***%，超额收益为***%。

近1年来看，明汯投资解环宇和裘慧明管理的“明汯稳健增长2期”超额胜率为***%，近1年实现超额收益为***%，表现较为亮眼。

明汯投资成立于2014年，公司借助强大的数据挖掘、统计分析和技术研发能力，构建了覆盖全周期、多策略、多品种的量化资产管理平台。公司为国内较早一批管理规模突破500亿元的量化私募管理人。

中证500指增：盛泉恒元、安贤投资等表现突出！

截至5月底，头部私募旗下近1年有业绩显示的中证500指增产品共有105只，今年1-5月超额胜率均值为64.33%，超额收益均值为4.05%；近1年超额胜率均值为60.73%，超额收益均值为7.89%。

盛泉恒元赵忠东和包发管理的“盛泉恒元中证500指数增强53号”，今年1-5月超额胜率达到了***%，年内实现超额逆市实现***%。该产品近1年超额胜率同样表现亮眼，达到***%，近1年超额收益为***%。

盛泉恒元投资成立于2014年，2020年成为百亿量化私募管理人。公司坚持定性定量结合的投资方法寻求超额Alpha，团队成员来自清华大学、宾夕法尼亚大学等知名高校。公司投研团队由量化研究、基本面研究、数据工程领域专家共同组建。

50-100亿私募中，安贤投资李顺管理的“安贤中证500指数增强2号”，今年1-5月超额胜率为***%，年内实现超额逆市实现***%。该产品近1年超额胜率同样表现亮眼，达到***%，近1年超额收益为***%。

安贤投资成立于2018年，是一家以技术和科学方法为主导的新锐投资公司。公司的联合创始人与首席投资官郑搏萧是清华大学物理学学士，普林斯顿大学理论化学博士。他曾供职于Jump Trading，拥有超过8年投资经验。

中证A500指增：蒙玺投资一枝独秀！

另外，值得关注的是中证A500指增，凭借其独特的编制逻辑，正迅速成为私募机构竞相布局的“香饽饽”，今年1-5月份的超额收益以及超额胜率全面领先其他策略。

截至5月底，头部私募旗下近1年有业绩显示的中证A500指增产品共有27只，今年1-5月超额胜率均值为68.33%，超额收益均值为5.54%；近1年超额胜率均值为63%，超额收益均值为7.58%。

值得关注的是，蒙玺投资李骧管理的“蒙玺中证A500指数量化1号”截至5月底，在近1年时间内，以周度为统计单位的周期里，均跑赢中证A500指数，表现较为亮眼。

资料显示，李骧是中国科学技术大学化学物理学士、美国布朗大学理论化学硕士。他是国内第一批从业量化交易的基金经理，拥有18年的交易经验，长期从事量化投资领域，擅长低延迟交易策略。

蒙玺投资此前认为：中证A500“均衡+龙头”的特点，能够在更广泛的行业中选取具有代表性的核心公司，兼顾龙头质量、流动性和产业覆盖。对于资金而言，这类指数既能降低小盘拥挤交易回撤的风险，又可以保留对新经济、高端制造和消费升级等方向的参与度。因此，在市场从极致风格向均衡结构回归时，中证A500具备较好的配置性价比，更适合作为权益组合中的核心底仓或风格中枢配置工具。

中证1000指增：茂源量化、微观博易表现出色！

截至5月底，头部私募旗下近1年有业绩显示的中证1000指增产品共有111只，今年1-5月超额胜率均值为62.39%，超额收益均值为4.88%；近1年超额胜率均值为65.59%，超额收益均值为12.54%。

茂源量化郭学文管理的“茂源量化中证1000ETF增强1号”，今年1-5月超额胜率达到了***%，年内实现超额逆市实现***%。该产品近1年超额胜率同样表现亮眼，达到***%，近1年超额收益为***%。

茂源的创始人、CEO郭学文，本科毕业于清华大学，随后取得英国东英大学博士学位。2013年创办茂源量化，编写了国内较早的高频交易策略，并将体系化管理应用到量化投资领域，致力于打造中国的世界级量化投资专家。

近1年来看，微观博易吴晓青管理的“微观博易-黎夏指增二号”超额胜率为***%，近1年实现超额收益为***%，表现较为亮眼。

中证2000指增：海南图灵脱颖而出！

截至5月底，头部私募旗下近1年有业绩显示的中证1000指增产品共有34只，今年1-5月超额胜率均值为65.15%，超额收益均值为4.59%；近1年超额胜率均值为67.95%，超额收益均值为14.19%。

海南图灵王亚民管理的“图灵旅行者中证2000指数增强1号”，今年1-5月超额胜率为***%，年内实现超额逆市实现***%。该产品近1年超额胜率同样表现亮眼，达到***%，近1年超额收益为***%。

公开资料显示，基金经理王亚民毕业于伦敦大学学院(UCL)，获金融数学硕士学位，本科期间获美国数学建模竞赛(MCM)全球前10，2014年起曾先后任职于GMEX Group投研部、摩根士丹利、瑞士信贷。

其他指增：微观博易、世纪前沿等表现亮眼！

截至5月底，头部私募旗下近1年有业绩显示的其他指增产品共有41只，今年1-5月超额胜率均值为59.39%，超额收益均值为6.43%；近1年超额胜率均值为60.43%，超额收益均值为15.79%。

微观博易吴晓青管理的“微观博易-含露六号”今年1-5月超额胜率为***%，年内实现超额逆市实现***%。该产品近1年超额胜率为***%，近1年超额收益为***%。