人没钱会焦虑；总是在想钱是哪里来的。

人手头有闲钱就会焦虑；

如何让钱保值，至少跑赢现在的通货膨胀！

我们的大部分收入来自工作。工作久了，有些总是存在的。

除了媒体铺天盖地的广告，你还要有第二个技能；

就是所谓睡了之后的收获，就算你在睡觉，你还是有收获的能力！

我们的渠道离不开这些；

放银行，银行的利息是定时支付的。

如果你在路上拿出来，我保证你会被扣一点手续费。

放个宝，在短时间不用的情况下，以后可能会用一段时间。不，它确实是一个可选条件！

放股市，炒股票，群众不会。

我们的股市运行了20多年，造就了中国唯一的风险承担群体。

上市股东专门做梦，买家想到怎么做梦。

放P2P？

银监会主席曾经建议过一个简单的区分方法：收益超过6%的比较危险，收益超过10%的肯定是骗子。

还有比银监会主席更权威的人吗？

但如果你真的想这么做，你就必须刻舟求剑。

骗局是动态的。如果你认为6%是安全的，骗子会降到6%，甚至省下高息的诱饵。

一点点积累是好事，却变成了强烈的鱼感：人造剑的剑，我是鱼的肉。

好吧，既然如此，为什么不让我来处理一切呢？

但这个市场的整体经济是向上的，对应的是经济的增长和企业的整体利润。

虽然大鱼总是在吃小鱼，但这不是别的。

但总体来说，水大，鱼大。

就像坐在桌子上，市场红利把钱给了所有玩家。

你不能说你不想拿这个钱，因为只要是钱谁都能拿。

不拿，就白白掉队。

犯了不必要的错误，白白输了，才是世界上最大的损失。

既然要做，就要先搞清楚自己能做什么，不能做什么。

明白一个道理不难，难的是真正相信它。

投资也是分阵营的；弄清楚谁是你的朋友，谁是你的敌人，敌人怎么分辨？

谁和你有利益冲突，在零和博弈中；

如果亏了，看谁赚钱，谁就是你的敌人。

找朋友的方法是利用你的优势去找；你唯一的优势是；

时间！

无论是金钱、认知甚至背景，和他们相比，这些都只是你的劣势，而不是你的优势。因为你是个普通人。

时间是基金经理的敌人。他必须在某个时间打拍子，而你不一样。

你要坐得住，因为决定收益的不只是大脑，更多的是屁股！

你的优势在于时间，因为你自然更能坐得住。

第二，投资需要长期的钱，买得起的钱。

有些人把它简化为& quot不要借钱，不要举债& quot。

这只是一件事，即使你所有的钱都是你的钱，你也要确定那是你能留进去的钱。

不同的是；资产的回报率不仅取决于未来的可预测性。

更多的是看现在能打折卖多少。

如果你现在买房，但是急需用钱，你想抵押。

你的房子将以什么样的折扣出售？

你手头必须保持活跃的现金，而不仅仅是为了应对未来的不确定性。

就是应对当前的多变性。

第三，投资更长时间更有利于其价值增长的股票，也就是所谓的价值投资。

但具体值体现在几何层面，谁也没说清楚。

它需要太多的研究，普通人没有比别人更好的研究能力。

甚至对鸡蛋是否应该放在同一个篮子里也有不同的看法；

价值这件事众说纷纭，短期的起伏不能印证长期的见证。

长期的成功避免不了均值回归。

这又回到了开始；股价涨跌，为什么你最有条件坐得住，却总是坐不住？

因为你分不清股价是信号还是噪音。

如果你真的知道这是信号，你就应该行动；

如果你真的知道那是噪音，你就应该坐着不动。

但是你怎么知道呢？

如果你能看出来，你就不是一个普通人。

对于普通人来说，最好是坐在一个不需要做判断的地方。不做判断真的不行。做出判断的次数越少越好。

只有坐在这样的地方，你才能坐得住，才能控制你的手。

正如《股票大作手回忆录》著名投机者、英雄利弗莫尔所说

哪里不太需要判断？

几个原则：

第一，指数比个股需要做出的判断至少少了一个数量级。

指数本身就是多个股价的聚合，对冲了很多股票的特殊因素。

第二，指数和指数不一样。

有些指数编制时间很短，在追市场热点。它们往往一开始会飞得很高，然后落下很久。

您应该避免这种索引。

有些指数已经编制了很长时间，涵盖了广泛的市场。

和市场一样，长期来看一般是向上的，但是做均值回归。

也就是说，围绕上升轨道，跌多了就涨回来，涨多了就跌。

股票市场有很多指数，你要搞清楚哪一个时间长，覆盖面广。

平均回归特征

第三，对于有均值回归倾向的指数，最妥贴的投资方法是定投。

如果是事后诸葛亮的话，那些一直向上的指数，你要早期押重注，然后时刻关心着什么时候出现拐点好跑。

那些一直向下的指数，你要等到底部才下重手。

话是这么说，但事前你既抓不到拐点，也抓不到底部，你绝对没有这个能力。

作均值回归的那些指数就不然，你不必抓拐点也不必找底部。

反正是作定投，价格高了少买点份额，低了多买点份额，高了它会跌回来，低了它会涨回去，自动巡航。

如果你实在忍不住想作点判断，还可以作一点点定制。

在指数当前估值水平跟历史均值相比过高时少买点，过低时多买点。

为什么我一直在讲不要作判断，但在这里又提作判断呢？

因为均值回归的指数它不会涨了一直涨，跌了一直跌，它会回来的。

你对什么时候是过高，什么时候是过低，可以形成模糊正确的判断。

其次对于我们普通人投资的目的并不是为了进攻，而是防守。

防的是如何避免跌进财务的陷阱，而不是致富的怀抱。

普通人有一条大路好走：诚实劳动，自食其力，养一技之长，做个对别人有用的人，成功率是95%；

炒股为生，成功率说破天最多1%。

为什么要舍易就难？

在这个市场上从来不缺乏聪明者；有的人确实一天能赚别人几辈子的收入。

但这只是极少数被命运垂青的人。

在信息泛滥的今天；我们总能看到某某今天成为了首富，某某前几年多么风光，现在怎么怎么的落魄。

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼倒塌。

作为不知其的我们，总能找到一系列的答案去对那个曾经辉煌过的人说教。

一个人的败也可能是时代，也可能是做错了什么，也可能是命运，但也有必然的因素；市场的资源就这么多，有人多拿了自然有人少拿。

《投机生涯》作者的简介；尼德尔霍夫

尼德尔霍夫，曾经的全球头号对冲基金经理。

尼德尔霍夫是超级运动员。

他擅长一切用拍子打球的运动，上大学才专注于壁球，最终成为最伟大的壁球运动员之一。

根据这本书的叙述是这样说的；

运动员必须自律强大，在任何一个运动项目中取得好成绩，都需要经过十年以上的大运动量训练；

其次是在运动员眼中困难是用来克服的。

他必须这么想，不这么想的早干别的去了；

同时，命运并不完全掌握在自己手上。

那些经过长期训练、艰苦努力终获冠军的运动员，已完成了最重要的人生教育：努力可能有回报，不努力肯定没有回报。

尼德尔霍夫知道自己不是什么都行，有所为有所不为，只能在自己真正擅长的地方下注。

年轻时打德州扑克，一路赢钱，以为自己是扑克天才，直到被人一次清光。

于是在那时那地他做了决定，永远不赌扑克。他还真做到了。

在他的自传里；从1980年到1996年，他所管理资金的年复合回报率是35%。

35%年复合回报率的意思是差不多两年翻番，那么16年就翻8番。

最早投入的1块钱，16年后增值到256块钱。

他在1996年被评为全球头号对冲基金经理。

尼德尔霍夫在投资界有最好的导师。

索罗斯看好他，让他管理自己的外汇和债券交易投资。

两人保持长期友谊，尼德尔霍夫从索罗斯那里不仅学到管理交易的风险，还学到管理人的风险。

有次尼德尔霍夫告诉索罗斯，自己在某一笔交易中为了保护索罗斯的利益如何牺牲了自己的利益。

索罗斯用母语匈牙利语嘟哝了一句，过几天就要求对尼德尔霍夫管理的资金作全面审计。

他对尼德尔霍夫说，“我完全信任你，但这个全面审计是必须的，既保护我，也保护你。”

尼德尔霍夫这才想起来问，当初你嘟哝的话是什么意思？

索罗斯告诉他是匈牙利谚语：

别人越对你说他有多诚实的时候，你就越要看好自己的的钱包。

尼德尔霍夫清楚自己承受不起失败。

他有六个上私立学校的孩子要付学费，工作和生活习惯又很非常规。

一旦垮台很难重来。

最重要的是，尼德尔霍夫非常了解失败是怎么回事。

他的外祖父曾经是利佛摩尔的搭档。

利佛摩尔是华尔街最早的交易天才、20世纪二三十年代的传奇人物。

金融投资经典《股票作手回忆录》的主角，一生大起大落，做投资的人没有不知道利佛摩尔这个名字的。

尼德尔霍夫从小就听外祖父讲利佛摩尔的故事，知道他是个什么样的人：

利佛摩尔不自欺欺人，老老实实把自己做的事叫投机。

股市上的玩家有三种，投资、投机、赌博。

他自认是投机而不是赌博，大意就是寻找对自己有利的形势再下注。

利佛摩尔能克制。

在他最强势的时候，整个华尔街求他停止做空，以免毁掉整个股市，他就真住手了。

他知道市场要是真垮了对他也不利。

利佛摩尔懂得交易的成功取决于理性能否控制得住冲动：

他说自己真正挣大钱用的不是手而是屁股，下完注得坐得住。

利佛摩尔知道得控制风险，给自己的妻子和每个孩子各存了一份年金。

他知道急红了眼会把所有能拿走的钱拿走。

利佛摩尔知道押错难免，如果不押错的话一个人拥有全世界只需要一个月时间；

重要的是从错误中学习，最好用下次同一个人的错误来赚别人的钱！

这些千锤百炼的智慧利佛摩尔没有一个不懂，但结局是吊诡的。

他一生三次破产，前两次重新发家，最后一次以自杀终局。

所有这些，几十年后的尼德尔霍夫同样都懂，倒背如流。

而他的结局同样吊诡：1996年，他被评为全球头号对冲基金经理，登顶；

1997年，他出版回忆录《投机生涯》，回顾成长经历，分享投资经验和人生体会。

这本书出版时，他在东南亚做了笔投资。

同年东南亚金融危机到来，这一笔投资就把他搞垮台了，从此无法东山再起。

他跟利佛摩尔倒在同一个地方：下错了注又下得太大。

我最初了解这个人是在一些文章里；

我们也一贯性把投机失利的人贬为狂妄自大，自以为能战胜市场。

以为一切尽在掌握，无所无能，这回终于尝到苦头了吧。

也在偶然的机会里逛书店上看到这个名字；耐心地看完才知道。

我们自认为他并不清楚自己一定能战胜市场，原来人家一切都懂！

正如尼德尔霍夫懂的，利佛摩尔何尝不懂？

这些人站在成功之巅，讲述自己从失败中一路死拼，直到当时的成功之路。

回顾以往，却不知道失败还在前面等着他们。

此刻的我在感叹；我们无脑的去批判前人的自大，又反过来被后人批判我们的无知。

有浓浓的希腊悲剧感：哪怕他浸淫于街头智慧，接受了最好的学术训练，又成为顶级壁球手，一路拼来，洞察人性，阅尽被爆仓毁灭的前辈人生，最后仍然不免于自己的失败。

人之所以免不了失败是因为我们的自负总跑在我们的前面；

管理学有一个叫；彼得法则的学说组织会将一个人提拔到他不能胜任的岗位上去。

因为他只要胜任某一级岗位，就有机会被提拔上去，直到最终不胜任为止。

如果只稳守住一方，冷静地把抱负拉下来和实力对齐，那他们就不会被称为英雄豪杰。

他们只有把自己推到力所不能及而成功时；他们才会被人记住。

从哪里跌倒就从哪里爬起来，对于少部分人或许可以做到。

但绝大部分的人而言；从这里跌倒了就很难从这里爬起来。

你觉得你会因什么因素失败的，你往往就因这个因素失败，像利佛摩尔、尼德尔霍夫。

这些第一流的失败者什么都懂，也见惯了毁灭，却仍然躲不开毁灭。

命运惩罚他们，自然也不会垂青别人。

失败在所难免；我们管这叫“死所”

对于一个将军而言他的死所是战场，炒家的死所则是这个市场。

这样的人都不免于失败，还有谁能不言败？