如果问什么时候开始定投比较好？大盘大跌后没有立即反弹，低位盘整震荡。定投的筹码很便宜，股票的投资性价比也更高。即使后期继续下跌，在建仓成本已经很低的情况下，定投也能进一步降低成本。现在是开始定投的好时机。今天就来看看吧。指数定投应该买什么？

这次选取了5个指数，分别是上证50、沪深300、中证500、中证1000和创业板50。它们代表了不同的风格，下面将一一介绍。这次没有选创业板指数，而是选了创业板50指数。在100只成份股的创业板指数基础上，又选了50家，更加优质。

下图是五个指标的包含关系。沪深300指数包含上证50中的50只股票。沪深300、中证500、中证1000指数之间不存在包含关系，而创业50的成份股分布在上述三个指数中。

一、哪个收益高？

从历史数据来看，近十年年化收益最高的是创业板50指数，其他指数都在4%左右。我去分析了一下，主要有两个原因。

首先是成长。众所周知，股价与业绩增速密切相关。过去几年，创业板50指数的净利润增速至少在50%以上，而上证50和沪深300包括很多金融、地产、周期性板块的公司，业绩增速会慢很多。

其次是公司的管理水平。芒格曾经说过，长期投资的回报率大约等于净资产收益率。上证50、沪深300、创业板50过去10年的平均ROE达到13%左右，而中证500、中证1000的ROE只有7%左右。这意味着这两个指数中的公司通过运营为股东赚取的收益相对较低，股价表现自然也较弱。

从未来业绩增长来看，预计创业板50的净利润将保持较高增速。值得一提的是，以中证500、中证1000为代表的中小盘股票也将在未来两年被寄予厚望。

二、底部之后的反弹，哪个弹的高？

之前给大家介绍了一个指标—— sortino比，显示下跌后的反弹速度。今天我们就来看看这五个指数中谁的索蒂诺比高。

我选取了三个时间段：过去10年，2018年熊市，2020年熊市。五项指标的比值数据如上图所示。

综合来看，上证50和沪深300的反弹速度和确定性相对较高，其他三个指数的不确定性相对较高，受风格影响较大。比如2018年熊市，成长风格受到重创，跌幅很大，所以创业板50的反弹比较困难。相反，2020年是成长风格的天下，所以创业板50反弹最快。

接下来比较难判断哪种风格会有好的表现，所以推荐历史上反弹表现比较稳定的上证50和沪深300。这也符合常理，因为熊市反弹是先看权重股，救& quot压舱石& quot首先。

三、哪个估值低？

很多小伙伴可能不太在乎见底的速度，更在乎安全边际。然后我们再来看看五大指数的估值。

从绝对来看，肯定是上证50的低市盈率。毕竟权重股里面有很多银行。但上证50近五年的市盈率百分比并不低于我们常说的20%的低估区间，也是五个指数中最高的。

从过去10年来看，创业板50、中证500、中证1000都进入了一个低估的区域，尤其是中证500，几乎是过去10年的最低点，安全边际满满。

需要注意的是，市盈率百分比低不代表指数不会继续下跌，朋友们要注意仓位管理。

四、哪个回撤性价比高？

作为基金投资者，我们都希望在尽可能少承担回撤的基础上获得更高的收益。所以我们来看看五个指数的库马尔比，帮助判断哪个指数性价比更高。

很显然，创业板50的回报更划算，它的回报不是最小的，但却值得携带。中证500的年化收益和沪深300非常接近，但是中证500的Kama比更低，说明它的回撤更大，这也是合理的，因为中小盘股票的波动性更高。

五、代表了什么风格？

选择这五个指数是因为它们代表了不同的风格。

上证50是部分价值的超级大盘股；

沪深300是全市场最具代表性的指数之一，代表大盘股，成长性和价值相对均衡。

中证500由市值排名在沪深300之后的500只股票组成，代表中小盘股票；

中证1000由市值排名在中证500后面的1000只股票组成，代表小盘股；

创业板50代表深证创业板指数中市值最大的50只股票，偏成长风格。

把握风格轮动的难度是很高的，许多基金经理也无法保证每次都抓住，所以小伙伴们需要注意风格搭配，持仓均衡有利于规避风格轮动的风险。另外，对于风格相近的指数，选其一就可以了，也不要重复持有，比如上证50和沪深300。

总结

通过上面的数据收集，这里总结一下你应该选哪个指数进行定投：

想博取更高的收益，选创业板50；

安全边际高、下跌空间小，选中证500；

想博取触底反弹的收益，选上证50或者沪深300；

在乎回撤的性价比，选创业板50；

想尽可能地覆盖全市场，选沪深300。

好了，今天先到这里了，你会选哪个指数去定投呢？欢迎下面留言，别忘了点赞加关注，我们下期见。

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