当你做投资的时候，分析公司是非常重要的。尤其是PER、PBR、ROE等指标对于分析公司业绩非常有用，所以你会经常在海外投资分析文章中看到。然而，仅仅使用这些指标很难比较不同国家的公司。

投资股票，一定要多做研究。

所以这一次，我将介绍EV/EBITDA比率，这是海外公司投资非常有用的指标。我也会以实际公司为例，用公式计算EV/EBITDA比率，用EV/EBITDA比率进行分析。

EV/EBITDA是什么？

EV/EBITDA比率是一个指标，表示EV(企业价值)乘以EBITDA(税前利润、利息、折旧和摊销)的倍数，可以表示收购一家公司需要多少年才能收回投资资金。

它主要用来衡量并购的有效性。公司并购。a)，并且是比较公司盈利能力能否收回已支付成本的判断指标。从投资者的角度来看，这是一个比较国外或跨国企业在自己行业的股价的指标，所以很多人以此作为参考。

EV/EBITDA比率可以告诉我们需要多少年才能收回投资成本，因此可以分析出价值越低，价格越便宜，而价值越高，收回资本的时间越长。

通常情况下，企业价值倍数平均为8至10倍，但根据行业类型不同，企业价值倍数的标准也不同。另外，EV/EBITDA比率也要和同行业的其他公司进行比较。

企业价值倍数的计算公式如下：

EV/EBITDA比率=EV（股票的市场价值+债务总额）EBITDA（营业收入+折旧）

什么是EV？

EV是& quot企业价值& quot，可以理解为& quot企业价值& quot。

它是结合了资产和业务盈利能力的价值，通过以下公式计算。

EV=股票的市场价值+总债务（不包括流动资产，例如存款和储蓄）

EV/EBITDA比率是收购公司业务成本的指标，因此不包括与业务和闲置房地产没有直接关系的存款和储蓄。

什么是EBITDA？

EBITDA是息税折旧摊销前利润的缩写，可以理解为& quot利息、税项、折旧及摊销前利润& quot。因为各国的利率水平、税率、折旧方法都不一样，所以仅仅根据利润来比较公司的利润率并不是一个准确的比较。

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因此，通过比较扣除利率和税之前的利润，可以进行更准确的比较。如果你很困惑，请记住，它接近税前经营现金流。计算公式如下：

EBITDA=营业收入+折旧

请注意，EBITDA没有统一的标准公式，以上公式是最简单的表述。计算EBITDA的方法可能会因为数据的原因而有所不同，所以需要确认在计算中使用了什么样的利润。

使用EV/EBITDA企业价值倍数的好处

用EV/EBITDA比率比较公司的好处是，你可以准确地比较不同国家的公司。各国的利率、税率、折旧计算方法等会计标准各不相同。所以，要想和国外同行业其他公司的收益率进行比较，最好是不用这些会计准则的收益率进行比较，EV/EBITDA比率不受这个国家会计准则和政策的影响，可以进行比较。

此外，公司每年的决策也会有所不同，尤其是每个公司不会进行相同的资本投入。就分析来说，积极投资的公司会有赤字，不投资的公司会有盈余，这是不合适的。EV/EBITDA比率的好处是，很容易对积极投资的公司进行评估，也很容易了解投资对主营业务业绩的作用。

使用EV/EBITDA企业价值倍数的缺点

EV/EBITDA比率的缺点是公式有点复杂！PER(股票回报率)也是一个类似的指标，但与EV/EBITDA乘数公式相比，它看起来是这样的：

PER=股价每股净收益（EPS）

EV/EBITDA比率=EV（股票的市场价值+债务总额）EBITDA（营业收入+折旧）

如前所述，EV/EBITDA的比值是由EV和EBITDA两个值计算出来的，所以计算起来比PER这个指标稍微复杂一些。

有人认为，EBITDA是现金流的简化版，会剔除每年不同的资金投入和政策的影响，因此不适合根据实际现金流仅用EBITDA来确定公司的盈利能力。特别需要注意的是，由于EV/EBITDA企业价值倍数是基于目前的数据，因此无法推断未来的利润水平。

比较实际公司的EV/EBITDA比率

在这里，我们将比较软银集团、NTTDocomo和KDDI的EV/EBITDA比率。写这篇文章所用的数字来自最新的季度报告。

经过计算：

软银集团：14.6倍

NTTDocomo：7.7倍

KDDI：5.1倍

这是EV/EBITDA企业价值倍数的比较。

在写本文时，软银集团和NTTDocomo的市值相差约884亿元人民币，但是当比较EV/EBITDA比率时，两者的差额几乎是两倍。第三季度软银集团的EBITDA也增加了约2000亿日元，但这并不是使EV/EBITDA比率产生如此大差异的主要原因。

软银集团与NTTDocomo/KDDI之间的EV/EBITDA比率之所以出现较大差异，是由于净计息债务存在差异。净计息债务是指通过从债务中减去现金和等同于现金的资产（例如借款和公司债券）而获得的“债务总额”。与NTTDocomo和KDDI的净计息债务相比，软银集团的债务与其市值相当，因此EV/EBITDA比率高于两家公司。换句话来说，通过分析可知，软银集团的利润率要低于NTTDocomo和KDDI，并且投资者买入软银股票时要持有较很长时间才能将其收回投资本金。

我们必须关注到EV/EBITDA企业价值倍数主要是分析公司的利润能力，这是因为EV/EBITDA企业价值倍数的数据会因年份而异，因此在某些情况下，每年的EV/EBITDA数值都可能会有不同的高或低变化。

综述

以上是EV/EBITDA企业价值倍数的分析说明。与PER和PBR相比，EV/EBITDA的使用稍微复杂一些，而且从内容上说较难理解。但是，它对于比较不同公司间的盈利能力很有用，不少海外公司的财务报表中以易于理解的方式列出EBITDA，因此即使是刚刚上市的公司或你刚开始做海外投资也可以轻松进行比较。

我们做投资时，对公司的绩效分析是很重要的。建议大家使用EV/EBITDA比率以及PER和PBR等多个指标来分析你准备投资的公司。#投资理财##财务技巧##全球投资##股票##干货#

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文章作者：国家理财规划师KenKwan关思聪

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