来源：六里投资报

　　时间是投资人的终极试金石。

　　有的人掉队了，有的人则能在浪潮中保持敏锐。

　　永赢基金的高楠，正是后者。

　　投资报资料显示，高楠有14年从业经历，2012年加入平安资管任研究员，周期、消费、科技都覆盖过；

　　2017年加入国泰基金开始管理公募基金；2020年加入恒越基金任权益投资部总监；

　　2023年加入永赢基金，现任永赢基金首席权益投资官，目前管理有8只基金。

　　高楠在国泰、恒越管理过多只基金，

　　除了一只在2021年初牛市高点接手的基金在随后2年多出现亏损外，其他基金在他任职期间都实现了不错的正回报。

　　只是，他连续管理基金时间不够长，在国泰时也正好迎来了一波大牛市，尚不能让人完全信服。

　　但是这一次不同，

　　虽然在永赢也仅有一年半时间，但我们通过细细分析他历史持仓的变化和布局，

　　可以充分看出这名基金经理抓取市场时机、前瞻布局景气行业、选取业绩爆发股的高水平。

　　比如高楠早在2024年初就已重仓泡泡玛特，并且配置半导体，这也是他在2024上半年的弱市中还能实现正收益的重要原因；

　　在2024下半年开始布局创新药，2025年初进一步加大了投资力度，睿信作为一只全市场基金，比有些后知后觉的医药基金都要早把握住了这波创新药行情；

　　高楠一般选择在企业高成长的阶段投资，他认为，市场上大概率只能找到阶段性的成长股；

　　所以，从结果来看，他也绝不恋栈；

　　一旦实现预期目标，该卖就卖，敢于止盈，并不执着于为长期而长期持有。

　　应该说这是一位能把自己能力圈与A股波动特征相契合的基金经理。

　　他在永赢所管理的代表基金——永赢睿信自2023年12月成立以来，连续6个季度都保持正收益，截至8月3日，实现了69.9%的任职回报。

　　Choice，截至2025.8.3

　　高楠目前的管理总规模也达到了150多亿元。

　　二季度，他的组合主要集中在AI、创新药板和新消费三大主题。

　　AI产业链中新进中际旭创、新易盛、寒武纪等；

　　在早已布局创新药的基础上，又新进信达生物、三生制药，大幅加仓康方生物和百济神州；

　　而新消费板块中，泡泡玛特仍是基金第一大重仓，

　　这只个股他从2024年初就已重仓，一路持有至今；

　　那时泡泡玛特股价尚在20元下方波动，到如今一年多的涨幅就有10几倍，可以说基金完整享受到了这波丰厚的收益。

　　此外二季度新进了潍柴重机，重新买回了紫金矿业，与李文宾共管的科技驱动基金中布局了部分军工股；

　　同时，比亚迪、九号公司、隆利科技、嘉益股份等退出了前十大行列。

　　永赢睿信前十大重仓标的今年以来实现全部上涨，尤其在二季度以来许多重仓股涨幅相当可观。

　　投资报（Liulishidian）提炼了高楠基金二季报的如下几大特点：

　　1、管理规模持续增长

　　超过150亿创新高

　　2023年年底，高楠管理的基金仅有两只，规模也只有20.7亿元，

　　到今年二季度，管理有8只基金，单独管理的也有5只基金，合并总规模超150亿元。

　　除了新增基金外，他原有的基金规模与业绩齐飞，

　　永赢睿信从2024年10几亿，增长到今年二季度的50亿；

　　而永赢稳健增强债券的规模涨幅更大，到今年二季度达到75亿元多。

　　2、今年有明显加仓

　　目前维持在90%多

　　选取高楠管理时间相对较长的4只偏股基金的仓位变化来看，

　　整体来看，在2024年中下旬都有一个下降的趋势，

　　随后在2025年初有过明显的加仓，并且在二季度仓位仍有所上升。

　　3、持仓集中度上升明显

　　排除掉高楠管理的一只偏债型基金后，可以清楚地看到2025年二季度，其余7只基金的持股集中度都或多或少地有所上升，

　　有3只基金在今年二季度集中度超过60%，

　　永赢宏泽一年定开较上季度提高接近10%，达到61.1%；永赢融安较上季度提高近20%，达到66.97%；

　　永赢睿恒虽是去年12月才成立的基金，但集中度是这7只基金中最高的，达到76.55%。

　　4、提升港股比例，

　　永赢融安港股占比超39%

　　结合市场表现来看，今年以来，港股的科技、创新药、新消费轮番走出了非常不错的行情，押注港股的很多基金也都获得了相当好的收益，

　　反映到持仓比例上，很多基金经理都提高了对港股的配置比例，

　　高楠也不例外，从二季报的披露中，可以看到，4月份以来，能投资港股的5只基金均提高了港股的仓位，

　　永赢睿信和永赢融安分别把港股比例分别增加到30.6%和39.05%，

　　5、抄底中际旭创、新易盛

　　二季度以来均翻倍上涨

　　Choice，涨跌幅截至2025.8.3

　　以高楠管理时间相对较长、且规模较大的永赢睿信为例，来看二季度的具体调仓，

　　整体上配置方向主要集中在AI、创新药板和新消费三大热门主题。

　　AI产业链中抄底了中际旭创、新易盛；

　　可以看到中际旭创和新易盛在一季度都处在下跌通道，特别是在4月出现大跌，创出了年内低点；

　　但在随后持续回弹，截至8月4日，

　　中际旭创二季度以来已实现114.68%的涨幅，7月的单月涨幅就达到了50%；

　　新易盛的涨幅更加惊人，二季度以来上涨161.39%，7月的单月涨幅也有48.96%。

　　而高楠能果断在二季度将这两只个股买到前十大，体现出了基金经理随时准备着的态度，一旦时机成熟即可下重手参与。

　　而新消费板块中，泡泡玛特仍是第一大重仓。

　　另外新进了潍柴重机，重新买回了紫金矿业；

　　同时，比亚迪、九号公司、隆利科技、嘉益股份等退出前十大重仓股。

　　永赢睿信二季度的前十大重仓标的今年以来实现全部上涨，且涨幅都相当可观，体现出基金经理卓越的选股能力。

　　6、新进信达生物、三生制药

　　大幅增持康方生物、百济神州

　　今年二季度，高楠在早已布局创新药的基础上，再进一步加大了投资力度，

　　新进信达生物、三生制药，大幅加仓原有的康方生物和百济神州。

　　事实上，高楠对创新药的布局最早可以追溯到2024年下半年，

　　永赢睿信的2024年四季报显示，康方生物已新进为第5大重仓，占组合比重4.62%。

　　到2025年一季度，在增持康方生物的同时，又新进了百济神州；

　　再到二季度，增持85%的康方生物和56%的百济神州，并且新进信达生物、三生制药；

　　至此，仅这几家创新药企占基金净值比就已达17.35%。

　　值得注意的是，这4只创新药个股今年以来股价都有相当不错的涨幅，

　　截至8月3日，康方生物和信达生物涨幅都超过150%，

　　三生制药涨幅达到400.7%，

　　且4只个股年内都创下了新高，为基金净值的上涨显然做出了不小的贡献。

　　高楠在二季报中表示，“4月面临关税冲击带来的不确定性，A股和港股均遭遇了历史上罕见的单日跌幅。

　　而后，随着全球流动性宽松预期，以及关税谈判的推进，不同资产开始呈现显著分化。

　　创新药、人工智能、金融等板块超额收益显著。

　　操作方面，仍以自下而上选股做为主要的持仓构成。”

　　7、布局国防军工

　　所管理基金各有特点

　　高楠所管理的这几只基金虽然个股选择上多有重合，但细究起来，又各有侧重，

　　比如他单独管理的永赢宏泽在行业配置上，还重仓家居用品，

　　匠心家居，嘉益股份分列第一、二大重仓股，并且在二季度继续予以增持。

　　与李文宾共管的永赢科技驱动基金，集中布局AI和国防军工领域，

　　基金经理在季报中表示，“从市场而言，我们认为流动性改善是2025年股市相较于2024年最为明显的区别，

　　同时国家层面有建立了强有力的金融系统防范系统性风险的体系。

　　2025年4月以后，我们继续在人工智能产业链端进行投资，这是因为我们认为人工智能产业链代表了人类科技发展的方向。

　　同时，我们也在国防军工和生物医药领域进行了布局，

　　因为这些产业代表了中国新质生产力重点突破和取得收获的领域。

　　展望2025年下半年，我们会更为谨慎的根据风险收益比在不同个股间进行调整。”

　　高楠进一步表示，结合当下的宏观背景，我们认为经济增长的悲观预期已过，

　　在政策驱动下越来越多的行业会出现企稳见底的信号。

　　我们的持仓较多的集中在以下公司：即使在弱预期经营假设下，股价仍有比较明显的安全边际，同时又受益于经济趋势向上的预期。