3200点盘桓震荡，如何兼顾收益与安全？
沪指站上3200点完成上半年红盘收官后，7月大盘在震荡中攀升偶有回落。
短时间内市场仍然偏向震荡，此时布局偏债混合型基金，既能兼顾安全性，又能兼顾收益性，或许是个不错的时点。小夏家的新成员华夏稳进增益（A类 017912 / C类 017913）将在明天（7月20日） 正式开售~
“攻守兼备”的真实表现如何？
巴菲特有两条投资原则：“第一条是，永远不要亏损；第二条是，永远记住第一条。”
市场先生的情绪捉摸不透，任何一种资产的持续上涨都是小概率事件，震荡波动是常态。
在波动中，良好的资产配置能够帮助投资者提高获胜的概率，而这正是偏债混合型基金的魅力所在——用债券打底获取确定性的收益，再以权益类资产增厚长期收益。
我们将万得偏债混合型基金指数与万得债券型基金指数、沪深300的年度回报进行对比，会发现偏债混合型基金主打一个“稳”字，虽不是“进攻排头兵”，却是稳定发挥型选手。
数据来源：Wind，截至2023.06.30，偏债混合型基金指数取885003.WI，债券型基金指数取885005.WI。上述数据不代表真实收益，也不作为投资建议，过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎
在股市小牛的19年、20年，权益类的投资录得较好的收益，而偏债混合型基金表现中等；
在权益波动剧烈的18年、22年，权益类投资跌幅较大，这个时候的偏债混合型基金指数表现不突出，但回撤较为可控；
再看处于震荡行情的21年，偏债混合型基金的优势就表现出来了，在大盘跌的时候，获得了较好的收益。
总体来看，在起伏的市场中穿行，偏债混合型基金不疾不徐；而这种“定力”如果在时间的加持下，也能有出色的回报。
我们将万得偏债混合型基金与主流宽基指数沪深300、中证500放在一起对比，以年化收益及回撤两个维度来看，不论中期还是长期视野，偏债混合型基金的表现都更具性价比。
数据来源：Wind，截至2023.04.30。偏债混合型基金指数取885003.WI。指数历史业绩不预示未来表现。曲线图统计时以2013.5.2为起点，依照当日收盘价分别对沪深300、中证500、偏债混合型基金指数进行标准化处理，处理后指数基期均为100。上表年化收益计算时以月为区间计算平均年化收益，使用Wind函数计算，年化收益率=[(1+月平均收益率)^(365/30)-1]*100%；收益回撤比=-1*（区间年化收益/区间最大回撤）。
从长期维度来看，偏债混合型基金“进可攻，退可守”，“稳健增强”的特征明显，既有“画线派”的平稳优势，又能获得不错的回报。
数据来源：Wind，截至2023.06.30，偏债混合型基金指数取885003.WI，债券型基金指数取885005.WI。上述数据不代表真实收益，也不作为投资建议，过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎
追求绝对收益，控回撤
华夏稳进增益是一只力争“绝对收益”为目标的产品，追求回撤控制和获取较高的收益比。
为了实现目标，华夏稳进增益的产品股票仓位中枢中性偏积极。投资于权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金）和可转换债券（含可分离交易可转债）及可交换债券的比例合计为基金资产的10%-30%（其中港股通标的股票投资占股票资产的比例不超过50%）。具体来说：
债券投资上
纯债方面，以票息策略为主，选择高等级信用债为主来增高安全壁垒，不做信用下沉，规避信用风险；
转债方面，分散投资实现低波动，追求高收益风险比。
股票投资上
采用核心+卫星的策略配置，减少波动的同时增厚组合收益的弹性。
核心仓采用高股息策略，看准其低估值、业绩稳定、现金充裕的特点，同时具备更好的投资性价比。
从长期收益的角度看，我们以中证红利指数为例，长期跑赢沪深300、大盘成长、大盘价值指数。
数据来源：Wind，华夏基金。截至2023.04.30，各指数以2013.5.2收盘价为基数100。中证红利指数取000922.CSI，大盘成长取399372.SZ，大盘价值取399373.SZ，沪深300取000300.SH。指数历史业绩不预示产品未来表现
再从投资性价比的角度看，无论是3年、5年还是10年，在全时间序列上看，不论是年化收益率还是波动率，中证红利指数都很“能打能抗”，足见高股息策略实属性价比之选。
数据来源：Wind，华夏基金，截至2023.04.30。中证红利指数取000922.CSI，大盘成长取399372.SZ，大盘价值取399373.SZ，沪深300取000300.SH。年化回报计算方法为：年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%。波动率计算方法为：波动率={∑[(Ri-∑Ri / N)^2] / (N-1)}^0.5，N为计算区间，Ri为区间收益，上文计算区间取周度，年化波动率=周度波动率*52^0.5。指数历史业绩不预示产品未来表现
卫星仓的配置追求风格平衡、行业均衡、持仓分散、换手率适中的股票组合，并且在股票内部实现适度的策略对冲。
多资产运筹家运筹帷幄
我认为好的产品是穿过更长的市场周期，业绩稳定性高的产品，而不是单纯依靠风格或者赛道类投资博取排名。我执着于在收益和风险之间寻求更好的平衡点，力争为持有人带来更好的投资体验。
基金经理 宋洋
中国科学院数学与系统科学研究院博士；
拥有13年证券从业经验，超6年公募基金投资年限；
擅长多资产系统化主观投资方法论的研究与实践，拥有丰富的大类资产配置、中观配置和自下而上组合投资经验，在控回撤、控波动以及反脆弱投资理念的应用等方面有丰富深厚的理论基础和实践经验。
宋洋女士不仅擅长大类资产配置，同时在量化投资、控回撤等方面有丰富深厚的理论基础和实践经验。在管一年以上偏债混合基金业绩近3年均取得了良好的业绩表现，年化回报均超过5%。
数据来源：华夏基金，基金定期报告，经托管行复核，截至2023/3/31。年化计算公式为：区间年化收益率=（1+区间收益率）^(365/区间实际自然日天数）-1。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。详细注释见文末。
以大类资产配置为矛、风险预算为盾，通过多资产、多策略的方式在控制产品最大回撤幅度的前提下，实现资产的长期稳健增值，做有长期有生命力的产品——宋洋女士在不断升级迭代后沉淀下行稳致远的投资框架。
华夏睿磐泰利混合A过去三年回报24.40%，过去三年年化回报7.56%，超业绩基准收益12.62%。过去三年的收益回撤比是为1.88。荣获银河证券三年期五星级评价。
数据来源：业绩数据来自华夏基金、基金定期报告，展示A类份额业绩，截至2023.3.31。业绩排名、星级评价来自银河证券，业绩排名分类取混合基金-偏债型基金(A类)，截至2023.3.31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证，基金评级和排名不代表对未来业绩的任何预测或保证。详细注释见文末
在变幻不定的市场里，偏债混合型基金提供了一条长期穿越牛熊的可行路径。
因其在债券和股票两种资产上都有配置，可以抵御单一资产可能出现的大幅波动，以此来争取获得较为稳健的收益。
市场震荡需要行稳致远
力争把握确定性投资机会
敬请关注
华夏稳进度增益一年持有期混合
A类017912/C类017913
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A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费；C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
年化回报计算方法为：年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%，部分成立不足一年的产品不计算年化回报 。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
最大回撤数据来自wind，截至2023.03.31。区间最大回撤指统计区间较产品净值前期高点的最大回撤情况。
星级评价来自银河证券，同类产品为混合基金-偏债型基金（A类），截至2023.03.31。
宋洋在管一年以上偏债混合基金业绩（业绩部分仅展示A类基金份额业绩，截至2023年3月31日，基金定期报告）：
华夏睿磐泰兴-偏债型基金（A类），成立于2017-07-14，宋洋自2017-08-29起开始管理，其中2017-08-29至2021-05-26与张弘弢共同管理，业绩比较基准：上证国债指数收益率*90%+中证800指数收益率*10%。2018-2022年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为0.72%/1.94%、10.49%/7.16%、13.08%/5.94%、10.16%/3.86%、-2.78%/0.99%。
华夏睿磐泰利A-偏债型基金（A类），成立于2017-12-27，宋洋自2018-04-10起开始管理，其中2018-04-10至2021-05-26与张弘弢共同管理，业绩比较基准：上证国债指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%。2018-2022年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为-1.73%/-1.65%、8.53%/4.91%、15.56%/8.21%、10.59%/3.45%、-2.37%/-1.62% 。
华夏睿磐泰荣A-偏债型基金（A类），成立于2017-12-27，宋洋自2018-04-10起开始管理，其中2018-04-10至2021-05-26与张弘弢、毛颖共同管理，2021-05-26至2022-01-20与毛颖共同管理，业绩比较基准：上证国债指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%。2018-2022年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为0.85%/-1.65%、13.13%/10.00%、12.76%/8.21%、8.74%/3.45%、-2.70%/-1.62% 。
华夏睿磐泰茂A-偏债型基金（A类），成立于2017-12-06，宋洋自2018-04-10起开始管理，其中2018-04-10至2020-06-23与张弘弢、魏镇江共同管理，2020-06-23至2021-05-26与张弘弢共同管理，业绩比较基准：上证国债指数收益率*85%+中证800指数收益率*15%。2018-2022年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为-3.78%/0.13%、10.59%/8.58%、12.40%/7.08%、10.67%/3.66% 、-3.04%/-0.32%。
华夏稳兴增益一年持有（A类）成立于2023-07-05，成立不满半年，暂不展示业绩。
风险提示：1. 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金、高于普通债券基金与货币市场基金，风险等级为R3（风险产品），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。2.本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金投资于港股，基金资产并非必然投资港股。3.华夏稳进增益对每份基金份额设置一年持有期，在基金份额的一年持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人面临不能赎回基金份额的风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本材料不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资需谨慎。