美联储这次按下暂停键，但仅仅是暂停！
美联储终于 暂停加息啦！
但美联储还是释放了 鹰派信号！
2023年6月14日，
美联储宣布，目标利率 维持在5.00%～5.25%之间不变。
同时，公布了最新的点阵图，显示2023年的终端利率会升至5.625%，意味着美联储今年还可能会加息2次！
最新的点阵图如下：
还有人没看懂 点阵图？
别急，想要搞懂点阵图，
我们先要知道 美联储长啥样。
美联储全称是 美国联邦储备系统，
它主要由 3大部分组成：
其中， 美联储理事会是美联储的 核心管理机构，共计有 7名委员。
但由于 理事辞职等等原因，理事的职位会有 空缺，人数不总是7人。
而其中的 地区联邦储备银行有12家，
分布在12个城市，
对应的有 12位行长。
可见，美联储的管理层中，12家储备银行行长再加上理事会7人，最多 共计19人。
虽然19人都蛮重要，但不是每个人都具有利率决议的 投票权。
当决定 货币供给等核心问题时，是由 FOMC决定的。
FOMC全称是 美国联邦公开市场委员会，主要负责 公开市场操作的。
它的成员才具有利率决议 投票权。
FOMC的成员一般有 12人，是在19人基础上产生的。
现在，
我们就来看看哪些人可以登上 FOMC的舞台。
首先，
美联储理事会的主席、副主席和理事全部是FOMC成员，拥有 永久票权，最多拥有7张票。
其次，
在12家 联邦储备银行中，
由于纽约地位特殊， 纽约储备银行的行长拥有 永久票权。
再次，
其他11个地方储备银行行长中，每年会按照 一定规则， 选出4名获得票权。
拥有投票权的委员，我们就叫他们 票委。
可见，FOMC共计有 12名票委。
但上面我们说过，美联储理事会的委员不总是7人，
所以票委人数也往往会 少于12人。
台上的票委有权投票对利率调整做出决议，这次加息0.25%就是FOMC投票决定的。
而其他 台下的委员没有投票权，只能 参与讨论， 表达意见。
比如， 点阵图就是由 台上台下的委员共同预测出来的。
下面我们就来看看 点阵图的制作过程。
点阵图的横轴是 时间线，纵轴是 未来利率的可能区间。
由委员们对未来利率进行预测，反映在点阵图上就是实心 小圆点。
每1个小圆点代表1个做出预测的委员。
由于预测利率的人员，包括了 台上台下所有委员，
所以在点阵图上最多有 19个点。
但是由于美联储理事会时不时会 缺人，所以点阵图也往往不是19个点，比如有可能只有17个点。
但是点阵图上，乌泱泱这么多人意见不都相同，未来利率到底怎么走呢？
所以美联储发布点阵图时，还会公布 利率中值，代表美联储未来的 前瞻利率。
中值并不是平均值，
而是按照委员预测的数字，通过一定方式算出来：
比如，如果有17名委员，就取排在第9位委员的预测值作为 中值。
点阵图上的点虽然是委员们对利率的预测，但并不都代表委员们的 个人判断，
每名委员不仅需要根据自己对经济前景判断，还需要考虑对其他委员的认知， 综合预测出未来会实行的利率。
举个例子，
假设有1名委员认为未来不需要加息，
但是具有投票权的 票委大多认为需要加息，
那么这位委员就可能 理性认为未来实际利率区间会高于自己认为合理的利率区间，反映在点阵图上这个点会上移一些。
可见，有投票权的 票委，如果表达加息或者降息的观点后，对市场的影响还是蛮大的。
为了减少这种影响，
点阵图是 不记名的，看不出每位成员各自预测利率情况。
蒙上脸，我们就没法看出哪些点是票委做出的，哪些不是票委做出的。
至此，你看到的 点阵图变成这样：
而除了预测 当年末的利率，
委员们还需要分别预测 未来几年和 长期的利率，
至此，你看到的点阵图最终长成这样：
上面这张图就是 最新公布的点阵图。
根据我们刚才说的方法，我们可以算出委员们预测 2023年末的利率中值是5.625%，四舍五入为5.6%。
虽然点阵图 中值用于代表美联储未来利率水平，
但是，点阵图预测的利率可能与实际利率发生 偏差。
这主要是因为点阵图预测的利率包含了 没有投票权委员的意志，而且 票委的利率主张也可能在最终投票前发生变化。
但我们研究点阵图还是有一定意义。
1年中，美联储会分 4次公布点阵图，
分别是在：
我们可以通过比较 2次连续公布的点阵图，看看委员们对利率主张的 趋势性变化，从而解读金融市场的变化。
通过比较，本次年末的利率中值是 5.6%，而3月份点阵图 利率中值是5.1%，如果每次加息0.25%，今年还需要加息2次，至少到2024年才会开始下降。
好了，今天就说到这吧。
从2022年3月至今，
美联储为了遏制 通胀，已经 加息10次。
美联储依旧坚定致力于将通胀率恢复到 2%的目标。
美国5月份的 通胀率为4%，连续11个月回落。
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