文 | 包宏 曾译瑶 周承哲

近一年来，越南政府在虚拟货币领域动作频频。一方面，通过推动《数字技术产业法》及其配套制度落地，逐步明晰虚拟资产法律属性，完善专门监管架构，强化牌照准入、反洗钱与合规审查，意在将长期处于灰色地带的市场活动纳入可监管、可追溯、可征税的法治轨道。另一方面，依托国际金融中心建设，探索将虚拟资产与金融科技创新、跨境资本集聚和数字产业升级相结合，培育新的增长引擎。越南正处于由“地下扩散”向“合规发展”、由“被动治理”向“主动塑规”转变的关键阶段。

核心改革举措

越南虚拟货币政策呈现“立法先行、监管从严、试点突破、强化合作”的鲜明特征。

在法律地位层面，越南国民议会于2025年6月通过《数字技术产业法》，首次将“数字资产”明确为民法意义上的财产类别，享有所有、转让、继承等权利，2026年1月1日正式生效。政府还发布决议对“虚拟资产市场”实行5年试点管理，并通过《国家区块链技术应用和发展战略》，旨在2030年跻身区块链领域区域及全球领先国家行列。

在监管架构方面，越南确立以财政部为牵头机构，国家证券委员会、国家银行及公安部协同配合的体系。国家证券委员会下设“虚拟资产交易市场管理委员会”。市场准入实行严格牌照总量控制，最多批准5家机构，最低注册资本需达10万亿越南盾（约合3.79—4.09亿美元），机构投资者持股须超65%，其中35%须由本地银行或保险机构持有，外资持股上限49%，所有交易以越南盾结算。截至2026年4月，共5家机构通过初步审核，首张牌照预计年中发放。

在国际金融中心建设方面，2025年8月越南政府颁布行动计划，赋予胡志明市与岘港市“特区+沙盒”定位。“全球链上经济联盟”在胡志明市成立，汇聚Tether、Ava Labs等国际巨头及本土领军企业。币安与Bybit分别与岘港和胡志明市签署谅解备忘录。2026年1月岘港国际金融中心正式开业，已向Basal Pay颁发首个“虚拟货币兑法币”沙盒许可证。

在促进区块链发展方面，本土金融机构加速入局。SSI Securities领投本土公链U2U Network。MB Bank与韩国Dunamu战略合作建立受监管本地交易所。Dragon Capital与越南区块链协会推进ETF代币化项目。

改革的关键考量

其一，遏制税基流失与构建新税源。当前越南虚拟货币市场总市值超2200亿美元，年交易额超千亿美元，但交易主要通过海外平台进行，政府税收近零。财政部2026年3月起草新规，拟禁止本国公民在海外平台交易。拟议中的分层税收政策包括0.1%—0.2%交易税率、5%—10%个人所得税及高科技企业税收优惠。按年交易额1000亿美元估算，仅交易税一项可新增约10亿美元税收。

其二，促进金融体系升级与解决普惠金融瓶颈。越南银行账户渗透率仅约50%—60%，但拥有超1700万活跃虚拟货币用户。政府希望利用虚拟货币技术优势转化为国家金融基础设施。

其三，通过差异化布局应对区域数字金融竞争。面对香港和新加坡的竞争，越南定位为“亚洲新兴市场门户”，利用高采用率、低成本优势和地理位置，构建区域性虚拟货币经济枢纽。

其四，推动本土科技创新与吸引国际投资。越南已孕育Axie Infinity等世界级项目，但监管真空导致初创企业外迁。政府计划2025—2030年培育20个具备国际竞争力的区块链品牌，利用IFC建设、低税率等政策吸引行业巨头设立区域总部。

对中国的影响与启示

一是建立全方位动态追踪与评估机制。需持续跟踪越南虚拟货币产业演进及政治经济效应，重点监测其在区域层面的带动效应和溢出影响，系统评估其对数字人民币的影响。若越南模式在东南亚产生示范效应，可能削弱多边央行数字货币桥的推广效能。

二是充分释放香港“一国两制”制度红利。加快构建自主可控的区块链底层基础设施，支持研发“国资背景公链”。鼓励自主区块链与全球主流公链建立跨链互通机制。深化“陆港联动”，引导内地优质区块链项目赴港融资。强化监管科技应用与跨境执法协作，筑牢风险防火墙。

三是发挥上海、海南等政策高地优势。利用上海数字人民币国际运营中心平台优势，率先寻求与胡志明市、岘港等城市开展“点对点”试点对接。主动加强与越南及周边东盟国家的数字金融治理合作，推动建立区域性监管信息共享与风险预警机制，合力防范“数字美元化”侵蚀。充分利用海南自贸港政策弹性，发展基于区块链的供应链金融与贸易结算业务。

四是利用2026年APEC主场外交优势，以“中国方案”增强对多边数字金融规则影响力。聚焦支付便利化，打造“无现金城市”体验标杆，向国际社会展示数字人民币的安全便捷。由中国人民银行探索在APEC框架下主动设置议题，推动将我国在数字身份认证、跨境支付等领域的实践经验转化为多边规则共识。

[作者单位为香港中文大学（深圳）前海国际事务研究院]

本文摘编自《越南全面调整虚拟货币政策的举措、考量与启示》，全文见《中国经济报告》2026年第13期。

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