近日，现制酸奶品茉酸奶因动向频繁再次出现在“聚光灯”下。

据公开信息显示，此次茉酸奶的“多动态”，既包含“创始人赵伯华离场、乳企君乐宝成为茉酸奶第二大股东”的资本动向、亦有“茉酸奶截止近日门店数量较巅峰时期缩水近三分之一”、“茉酸奶官宣演员丁禹兮为其首位品牌代言人”的经营动向。

其中，君乐宝在退出茉酸奶仅2个月后又出资约21万元、获持股约43%，成为茉酸奶第二大股东的消息，还引发了业内对“久久未上市”的君乐宝现状的关注。

当下，茉酸奶股权动荡与门店数量锐减，是否意味着其经营出现瓶颈、君乐宝与茉酸奶，这一乳企与乳业延伸产业链上企业的合作，是否与君乐宝的上市筹谋等相关问题的讨论亦愈发激烈。

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茉酸奶“震荡”的扩张路

事实上，近年来，茉酸奶迅速成长的同时，亦频陷入争议之中。

公开资料显示，2014年，牙医赵伯华在上海临港大学城开出首家茉酸奶门店。茉酸奶沉寂9年后，在2023年突然爆发式增长，一年新增1368家门店，总门店数冲至1682家。以门店数为统计依据，茉酸奶登顶现制酸奶赛道头部位置。

但好景不长。2023年当年，主打现制、营养标签的茉酸奶，被曝使用植脂末作为产品基底。次年，即2024年5月，茉酸奶便被曝旗下多家门店使用过期长达40天的食材、虚标个别营养值等问题，品牌出现一系列“坍塌反应”。

2024年年底，或为挽救品牌声誉，茉酸奶官宣“有机升级”，即升级其原料酸奶为有机酸奶。不过，彼时有媒体查询发现，茉酸奶原料有机认证的三方机构杭州格律认证有限公司为小微企业，其还在2022年被陕西省市监局因“有机产品认证转换期不足二年，认证检查报告转换期描述为12个月”为由勒令限期整改。格律认证的专业性或存疑。

整体来看，快速扩张的茉酸奶，亦在遭受着品牌“疾行”的反噬。

茉酸奶的门店数量在2024年达到顶峰，之后迅速缩水近1/3的现实，亦或从侧面印证了茉酸奶有限的市场承受能力。

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君乐宝“踌躇”入场，

茉酸奶能否成为其一大助力

茉酸奶在争议中向前，君乐宝为何选择两次参股茉酸奶呢？创始人赵伯华又为何仅收入21万，便把千店规模的茉酸奶拱手于人呢？

事实上，茉酸奶与君乐宝二者早有绑定。此前，君乐宝曾以15万持股茉酸奶30%，其在10月短暂退出后，12月4日以21.43万元获得42.86%股权。不过，茉酸奶或承接着君乐宝探索新曲线的“艰巨任务”。

公开资料显示，茉酸奶2024年进行“有机升级”的有机认证的主体企业为君乐宝乳业旗下子公司石家庄永盛乳业有限公司（简称：永盛乳业），其仅从事中游的产品生产工作，且仅为产品的有机认证。

据知情人士透露，目前，茉酸奶门店使用酸奶为君乐宝旗下产品，或进一步证实上述情况。此外，茉酸奶的估值，亦被行业所热议。以君乐宝出资21万可以持股茉酸奶近43%计算。千店规模的茉酸奶估值仅为约50万元。

关于创始人赵伯华退出，有知情人表示，其已于2022年退出公司管理。而君乐宝再次入局茉酸奶，除了供应商身份外，或与君乐宝加速谋求上市相关。

公开资料显示，2023年12月，河北证监局网站披露中金公司《关于君乐宝乳业集团股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告》，意味着君乐宝正式开启A股IPO之旅。

截至目前，君乐宝的上市辅导已超18个月，但招股书仍未提交，远超出A股主板平均273天的辅导周期。今年1月，君乐宝发布了第四次辅导进展报告，之后便没有进一步消息。

在布局上市期间，频繁收购成为君乐宝的重要特征之一。2022年，其收购云南来思尔乳业和智能化公司，加码西南市场；2023年收购陕西银桥乳业80%股权，进入西北市场；2023年战略投资茉酸奶（持股42.86%）和一然生物，布局现制酸奶和益生菌研发；2023年入股酪神世家，加码奶酪赛道……值得关注的是，君乐宝进行多触角式布局之前，其负债率已经明显高于行业（2022年达到78%，远高于行业平均的45%左右）。

此外，君乐宝2023年布局的酪神世家目前已经破产清算。加之茉酸奶此前广受争议，当下，君乐宝选择“二入”茉酸奶，茉酸奶会否推动其上市进程或易被质疑。