【导语：当补贴退坡、消费摇摆、行业内卷集中爆发于 2025 年，“寅吃卯粮”的后遗症终究在2025年的年末显现，车市被“旺季不旺、翘尾不翘”的氛围笼罩，大概率将迎来负增长的第四季。面对即将到来的 2026 年车市，消费者、经销商与车企将可能在各种“确定”与“不确定”中变得更加谨慎。】

撰文|蔡 言

所谓“翘尾”，一般指的是车市第四季销量会持续走高，但 2025 年却罕见地未能“翘”起来。

据乘联会数据，2025 年 11 月全国乘用车零售量为 222.5 万辆，同比去年下降 8.1%，环比 10 月下降 1.1 个百分点。算上10月份，这已经是第四季度以来连续第二个月下滑，也是近10个月里跌幅最大的一次。

这一下跌趋势在进入 12 月后不仅没有改善，反而出现了更大幅度的下滑。来自乘联会数据显示，12月前三周销量同比都是负增长，1-21日，全国乘用车零售130.0万辆同比降19%，厂商批发130.2万辆同比降23%，大概率12月全月会以负增长收官，也将迎来历史罕见的负增长的四季度。

第四季度市场遇冷，直接导致 2025 年 11 月经销商库存预警指数飙升至 55.6% 的年内高点 —— 全国经销商库存超 330 万辆，库存系数 1.57（处于警戒线以上）；而 10 月库存已达 341 万辆，库存天数 44 天，创下年内库存新高。

一切数据都指向，2025年末车市翘尾已经消失。

反观同为政策补贴“大水漫灌”的2024年，去年11月全国乘用车市场零售量同比增长16.5%；12月同比增长12%，环比增长8.7%。

按照常理，随着新能源汽车购置税减免退坡节点临近，叠加车企推出的购置税兜底政策，消费者本应抓紧最后窗口期购车，但现实却出现了反常的市场走势。这到底是，政策提前透支年底购车需求，还是源于消费者自身的博弈？

“翘尾效应”为何失灵？

2025年翘尾失灵，关键的原因在于：一方面，国补叠加车企兜底，强劲的市场政策，提前透支了未来几个月的消费需求；另一方面，2026年购置税政策调整带来确定的刚性支出，以及 “以旧换新”等国补政策获得延续定调，但细则尚存的不确定悬念，加强了消费者持币观望的心态。

针对市场政策对消费周期的提前透支，乘联会崔东树解释道：2025 年前 10 个月车市销量增速超 7%，显著高于前几年 5% 左右的平均增速，尤其是上半年整体销量增幅突破 13%；在此背景下，下半年车市增长放缓甚至下滑，属于回归合理稳定的状态。

以 2025 年 1 月为例，当月零售销量同比下降 12%，这正是 2024 年市场提前透支的结果。相比之下，2025 年的透支情况更为严重 —— 从第三季度的高增速表现来看，明显存在提前透支“金九银十”及年尾销量的现象。

站在消费者角度，刚需及未来短期内有购车需求的用户，在 2025 年前三季度已被提前“消化”；进入第四季度，“购置税减免退坡 + 2025 年国补逐步退出 + 2026 年国补政策悬而未决”等因素，影响到部分价格敏感型用户的购车节奏。

具体来看，以旧换新补贴等政策在执行中出现了节奏混乱，上半年存在各种套补、骗补等现象，导致补贴资金消耗过快，引发下半年资金紧张，多地要么早早宣布暂停汽车置换补贴，要么只能通过抽签摇号方式拿补贴。

其次，车企们面对2026年购置税补贴退坡推出的“购置税兜底”政策，承诺为年底前锁单，跨年交付的客户补足税差，最高额度达1.5万元。这一政策本意是打消消费者的顾虑，但实质上反而加剧了消费者的持币观望情绪。

另外，根据中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示“车企购置税兜底政策，尽管12月新能源汽车单量可能会有所上升，但由于交付周期较长以及车企热销车型年内交付困难，因此销量可能不会明显优于去年”。换句话说，12月的订单销量，大概率会在2026年初才能展现。

再者，面对确定的购置税退坡，以及未来“国补”与“地补”力度如何的悬念尚未落地，部分消费者成为“等等党”。

2025年前10个月，人民币存款新增23.32万亿元，较2024年同期大涨35.4%，创下同期历史新高。存款高增长的背后，是预防性储蓄和资产配置变化的共同作用。尽管经济稳中有进，但消费和投资需求相对疲软。汽车作为大部分中国家庭仅次于房产的大宗消费，部分消费者对此抱着“不见底价不掏钱”的心态。

2026车市必经“生长痛”

购置税退坡，翘尾失效，短时间来看必定会影响车企销量，但站在2026年甚至车市长期健康发展角度来看，这是一场无法绕开的“生长痛”，只有经历短暂疼痛之后，才能迎来更高质量的发展。

结合近期市场监管总局起草的《汽车行业价格行为合规指南》—— 其中针对车企价格战、产品交付周期及销售隐性条件作出管控要求，更不难看出政府推动车企“反内卷”的决心。

当然，尽管目前比亚迪、奇瑞、小鹏等车企都公开表示拥抱高质量发展，但回顾过去车企们自发组成的“反内卷”最终都以“心照不宣”形式略过，因此实际效果如何，我们拭目以待。

点评

可以预见，2026 年车市在技术端大概率不会偏离技术创新的主旋律。 随着车企持续落地 AI 实用化应用、新能源技术路线进一步向“纯电化”聚焦、L3 级智能辅助驾驶准入落地以及新一代电池技术量产，技术迭代将持续加速。在销售端，受 2025 年车市“速冻”的影响，2026 年车市必然会出现理性回调，但这也标志着中国新能源汽车市场将正式告别野蛮生长的铺量阶段，进入以高质量发展为核心的成熟阶段。

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