央广网北京12月24日消息（记者王吉星）据中央广播电视总台经济之声报道，今年以来股市、债市、大宗商品等大类资产表现各有千秋。回望2025年，大类资产“成绩单”如何？展望2026年，有哪些投资机会？总台记者专访盈米基金且慢投研部投研专家郭志强。

“科技+红利”这对CP为何受欢迎？

回顾2025年A股市场，以“科技+红利”为代表的板块表现突出，成为核心主线。郭志强认为，科技方面受益于产业驱动和政策加持，全球AI浪潮带动相关产业链业绩超预期增长；科技创新被提升到国家战略高度，提振了市场对硬科技领域长期成长性的信心。红利方面，在宏观环境和“资产荒”的驱动下，受到青睐。

“科技+红利”组合能够适应更广泛的市场环境，实现“攻守兼备”，是“矛”与“盾”结合的投资组合。投资者可通过配置一部分红利资产来稳定底仓，对抗波动；同时配置一部分科技资产，以捕捉经济结构转型和产业升级带来的爆发性机会。

港股的投资价值

2025年以来，在估值修复、流动性改善、政策支持多重因素影响下，港股市场迎来显著回暖，恒生指数年内上涨近30%，恒生科技指数涨幅20%以上。港股已经从“估值洼地”转为“配置价值高地”，尤其是其中盈利能力强劲且具有垄断地位的优质科技股，具备一定的长期投资价值。

郭志强建议，普通投资者可以运用“核心+卫星”的策略，通过指数化投资布局港股市场：“恒生指数”“恒生中国企业指数”更侧重于价值修复和稳定分红，可作为核心底仓；“恒生科技指数”捕捉中国互联网和创新科技的增长红利恒生科技指数，可作为追求弹性的卫星仓。

忧伤的债基“收蛋人”

债基基民也被称为“收蛋人”，即债基每上涨0.01%即收获1个“蛋”，其获得感来自稳稳的收益。而2025年对债基“收蛋人”而言体感欠佳。上半年纯债基金表现尚可，下半年以来，各类债券基金普遍经历了震荡调整，尤其是长期限、高杠杆的利率债基金和部分信用债基金，在收益和回撤上都给基民带来了不适感。

2026年债市或是“震荡寻底，可以适当波段操作”，郭志强表示，投资者有三种应对策略可以参考：

一、缩短久期：避免配置长久期债券基金，转而配置中短久期纯债基金，降低利率风险暴露。

二、严控信用：尽可能回避高风险的产业债或高杠杆的信用债，以国债、政策性金融债等高等级债券基金为主。

三、“固收+”策略：配置一部分“固收+”基金，通过小比例投资于股票资产，在稳健的基础上增强收益弹性。