周五，礼来公司（Eli Lilly）市值突破 1 万亿美元，成为首家跻身 “万亿市值俱乐部” 的制药企业。该俱乐部此前主要由科技巨头主导，而礼来的加入也凸显其已崛起为减肥药物领域的领军企业。

　　礼来公司股价今年累计涨幅超 35%，这一涨势主要由减肥药物市场的爆发式增长推动。

　　肥胖治疗曾被视为医疗健康领域的小众品类，如今却凭借持续攀升的需求，成为该领域利润最丰厚的细分市场之一。

　　诺和诺德（Novo Nordisk）最初在该领域占据先发优势，但礼来旗下的药物 —— 蒙扎罗（Mounjaro）和泽邦德（Zepbound）人气飙升，处方量已超过竞争对手。

　　在最新公布的季度财报中，礼来旗下肥胖与糖尿病药物产品组合的营收合计超 100.9 亿美元，占公司总营收（176 亿美元）的比例过半。

　　礼来股东巴尔 - 盖纳公司（Bahl and Gaynor）的首席运营官凯文?加德（Kevin Gade）在礼来达成这一里程碑前表示：“礼来在肥胖领域之外也开展了诸多业务，但要说目前除肥胖业务外还有其他因素推动股价上涨，我不确定这种说法是否符合事实。”

　　华尔街分析师预计，到 2030 年，减肥药物市场规模将达到 1500 亿美元，其中礼来和诺和诺德预计将占据全球销售额的大部分份额。

　　目前，投资者的关注点集中在礼来的口服肥胖药物奥福格列酮（orforglipron）上，该药物预计将于明年初获批。

　　花旗分析师在上周的报告中指出，最新一代胰高血糖素样肽 - 1（GLP-1）类药物已成为 “销售奇迹”，而奥福格列酮有望借助其注射剂型前代药物 “打下的基础” 获益。

　　礼来近期与白宫达成协议，降低其减肥药物的售价，同时计划投资扩大药物产能，这些举措均为其增长前景注入积极信号。

　　德意志银行（Deutsche Bank）生物制药股票研究主管詹姆斯?申（James Shin）表示，礼来正重新向 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）靠拢。“七大科技巨头” 指英伟达（Nvidia）、微软（Microsoft）等科技领军企业，今年这些公司是推动市场回报的主要力量。

　　此前，投资者曾将礼来视为这一精英群体的一员，但在经历一系列令人失望的新闻和财报后，礼来逐渐失宠。

　　詹姆斯?申补充道，如今礼来似乎有望重新加入这一群体，甚至可能成为投资者的替代选择 —— 尤其是考虑到近期部分人工智能（AI）股票引发担忧并出现走弱。

　　不过，分析师和投资者仍在关注两大问题：一是随着蒙扎罗和泽邦德面临降价压力，礼来能否维持当前增长；二是其产能扩张计划，以及多元化的研发管线和并购活动，是否能抵消利润率压力。