来源：晓博说财经

今天的A股，走出了先涨后跌、跌幅较大、显著放量的行情。到下午收盘，上证指数跌了44.6点，跌幅1.15%。沪深两市股票成交3.1万亿。上证指数日K线为一根带有上下影的中阴线。恒生指数跌了363.5点，跌幅为1.35%。沪深京市场5400多只股票里，有1027只上涨，其他均下跌或持平。为什么今天凌晨美联储重启了暂停9个月的降息，A股和港股反而出现了显著下跌？第一个原因，跟利好兑现效应有关。美联储降息后，美国三大股指一涨两跌，也出现了利好兑现效应。中国股市近期涨幅较大，市场历来有“出利好、就兑现”的传统。尤其是半导体芯片、人工智能、机器人板块，很多个股涨幅巨大，获利盘丰厚，有调整的必要。按照A股之前的“个性”，应该开盘就跌的。能涨到下午才跌，说明市场心态有了明显变化。第二个原因，出现了机构减持的迹象。尤其是在红利股板块，最有代表性的是银行股，近期很多个股跌幅显著，今天还产生了领跌效应。银行股有人减仓，可能是两种情况。一是参与中特估的部分跟风资金不耐烦了，觉得最近银行股总不涨，所以抛售准备换股。二是此前的护盘主力近期有所减持，目的是控制市场节奏，不希望这么快突破3900点或4000点，并给未来护盘留出空间。我之前多次在文章里分析过：管理层希望股市持续向好，但不希望涨得太快、太急。此前国家队救市，主要是买以银行股为代表的红利股、中特估概念。现在指数逼近3900点，或许会适当减持一些，以控制市场节奏。当然，这是我的猜测。银行股为代表的红利股调整一下，未必是坏事。可以在下一轮突发事件冲击股市的时候，有更多的救市空间。特朗普时代，老美政策波动性剧烈，需要留有后手。我之前也在文章里讲过，中美达成协议之前，股市点位不宜太高。那么接下来会如何？可能还会在3900到4000点的“关口前”继续震荡调整，震荡的幅度或许会加大，不排除向下再破3750点的可能。调整不意味着行情结束，但上涨节奏将放慢，大盘形态将变得复杂。未来一段时间，需要进一步消化获利盘，等待中美谈判、、俄乌谈判等消息进一步明确，并进一步积蓄力量、凝聚共识。接下来要观察的是下周一（9月22日），中国的LPR会不会降息。对这个跨年度的行情，要有足够耐心，并控制好波段风险。特别提示：本文仅为观点分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。