近日，中国证监会发布《证券公司分类评价规定》（以下简称《规定》或新规），并于2025年8月22日起正式实施。这也意味着，今后对证券公司的评价体系将从“拼规模”转向“重质效”。

证监会网站截图

以“扶优限劣”为核心导向

记者了解到，该项制度是证券公司监管的基础性制度，最早于2009年发布实施，并于2010年、2017年和2020年作了3次修改。据证监会官方网站发布的《关于修改〈证券公司分类监管规定》〉的说明》，该项制度已形成较为成熟的评价体系，在引导证券公司强化合规风控、服务实体经济和资本市场高质量发展方面发挥了重要作用。但由于距离前次修改已有5年，有必要对照防风险强监管促高质量发展要求，予以修改完善。

据悉，本次修改将标题由《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》，与以分类评价为主的规定内容相适应。主要修改内容包括突出促进证券公司功能发挥，引导证券公司聚焦高质量发展，突出“打大打恶”导向，强化综合惩戒，以及总结前期分类评价经验，明确特殊问题的处理规则。

“此次《证券公司分类评价规定》的修订体现了监管层‘扶优限劣’的核心导向，通过优化评价框架、强化合规约束、鼓励差异化发展等多重机制，推动行业从规模竞争向质量竞争转型。”本地一家券商人士向记者表示。

大幅提高券商违法违规成本

记者查阅本次修订的《规定》了解到，新规不再对总的营业收入按排名加分、减少规模类指标重复加分。同时扩大加分覆盖面，将经纪、投行、资管等主要业务收入加分由前20名扩大到前30名，并新增权益类投资等加分专项指标，突出“扶优限劣”和支持中小券商差异化发展特色化经营的监管导向。

东吴证券首席经济学家芦哲认为，《规定》将服务实体经济和国家战略纳入评价核心，将推动券商更加注重产业资本中介、创新融资服务等长效价值领域，从规模导向转向价值创造。

此外，新规明确对存在重大违法违规的公司可以直接下调评价结果，按照“过罚相当”原则，以行政监管措施的扣分分值为参照基础，提高“资格罚”扣分分值，从严打击证券市场违法违规行为，切实保护中小投资者利益。

前述券商人士向记者表示，“新规大幅提高了违法违规成本，对挪用客户资产、财务造假等恶性行为可直接下调评级至D类，对‘资格罚’纪律处分进行了调整。这些措施将倒逼券商强化内部合规体系，建立覆盖全业务链的风险监测系统。”

方正证券认为，时隔5年券商分类评价体系再修订，顺应了资本市场高质量发展要求，校正行业机构定位，完善制度框架。本次分类评级修订重点突出证券行业功能性发挥，引导头部券商提升经营效率、鼓励中小券商发展特色化业务，行业集中度有望继续提升。