美国7月批发通胀加速，幅度创三年来最大，暗示企业正在转嫁与关税相关的进口成本的攀升。

　　根据美国劳工统计局周四发布的报告，生产者价格指数（PPI）较上月走高0.9%，为2022年6月消费者通胀触顶以来的最大升幅。与去年同期相比，PPI上升3.3%。

　　上月服务业成本上升1.1%，为2022年3月以来的最大涨幅。在服务业中，批发商和零售商的利润率跃升2%，其中机械和设备批发业领涨。不包括食品和能源在内的商品价格上涨0.4%。

　　“尽管到目前为止，企业承担了关税成本上涨的大部分负担，但进口商品成本的上升正日益压缩利润率，”Nationwide资深经济学家Ben Ayers在一份报告中表示。“我们预计，未来几个月关税成本将更显著地传导至消费者价格，通胀率在2025年下半年可能温和上升。”

　　该报告显示，尽管今年上半年需求有所放缓，但企业仍在调整商品和服务定价，以帮助抵消美国关税上涨带来的成本压力。

　　企业在多大程度上将关税负担转嫁给消费者，将成为决定利率走向的关键。尽管美联储官员普遍预计，进口关税将在今年下半年推高通胀，但他们对影响将是短暂的还是持久的存在分歧。

　　鉴于本周早些时候的消费者价格数据表明7月通胀传导较为温和，且劳动力市场已开始放缓，市场普遍预计美联储官员将在下月会议上降息。然而，批发通胀数据的坚挺可能令一些决策者担心通胀重回。

　　“政策制定者仍需解决的问题是，这些价格上涨中有多少被批发商、零售商和经销商吸收，”高频经济公司首席经济学家Carl Weinberg在一份报告中表示。“这份报告有力地支持了美联储在政策调整上的观望态度。”

　　经济学家密切关注PPI报告，因为其中部分指标被用于计算美联储青睐的通胀指标 —— 个人消费支出价格指数。尽管医疗保健类价格表现疲软，但航空客运服务和投资组合管理费用大幅上涨。

　　美国劳工统计局数据显示，食品价格占最终商品成本涨幅的40%，主要受蔬菜价格上涨推动。剔除食品、能源和贸易服务后，波动性较小的PPI指标较上月的涨幅也创2022年以来的最大。