6月27日，连续大热的港A银行板块同步迎来回调，农业银行、招商银行、工商银行、中国银行多股跌逾2%。

场内唯一可投港股银行的银行主题ETF——银行AH优选ETF(517900)半日收跌1.40%，成交额放大至6620万元，接近昨日全天成交额。资金数据显示，近17个交易日银行AH优选ETF(517900)获资金连续净流入超3.3亿元，年内份额增幅近350%，居银行类ETF第一。

整体来看，今日上涨行情暂时受阻，或主要受场内资金获利盘出清影响，以银行AH优选ETF(517900)为例，今年以来该ETF已经连续20次刷新上市新高。个股方面，江苏银行、成都银行、浦发银行等股年内刷新历史新高次数均在20次以上，中信银行、北京银行、工商银行、建设银行等股年内刷新历史新高次数均在10次以上，侧面反应年内银行热度，短期或有止盈资金出清压力。

另一方面，市场风格短期切换，也会造成银行股短期波动加大。今日受隔夜美股科技股新高影响，A股TMT、消费电子、算力等概念走高，银行股同步回调，行业蹊跷板效应较为突出。

不过，短期的调整或并不影响银行板块中长期的价值重估：①银行股配置资金多来自保险、社保、企业年金等长期资金；②银行类资金多具备较强分红能力、基本面相对稳健，长期底仓价值较高。③海外不确定性因素仍存，一旦不稳定因素有所上升，银行可能会再度受到避险情绪推动上行。

长江证券研究所统计数据显示，截至今年一季度（扣除关联方持股），保险机构重仓持有的A股银行股市值已高达2657.8亿元，在其重仓行业配置中占比达到45.05%，远远领先于其他行业。

另据中信证券测算，2025年新增保费维持在约6000亿元的水平，若假设权益投资的80%投资红利股，则预计2025年头部保险公司增配以银行为主的红利股金额约为1440亿元，假设每年增长10%，预计未来10年投资金额约2.29万亿元。

从基本面角度看，银行股基本面整体相对较优，估值存在修复预期。根据申万宏源统计，目前银行平均ROE约10%，位居全市场各板块前5，PE仅约6倍，在各行业中最低，业绩与估值错配，银行板块存在系统性重估的合理性。

从股息率看，上市银行平均股息率为4.14%，国有大行股息率在4.3%~5%，银行AH优选ETF（517900）跟踪的银行AH指数股息率达7.23%，显著高于中证银行指数，同时估值相对更低，中长期布局价值或更高。