金融投资报评论员 刘柯

忽如一夜春风来，在比特币又开始向新高迈进时，兼具中心化和数字化的稳定币又横空出世，让市场嗅到了新的投资机会。

简单理解稳定币，其实就是有一定抵押物或者参考物的虚拟货币，如美国发行的稳定币锚定的就是美国国债。与完全虚拟的比特币不同，稳定币兼具法定货币如美元和挂钩美债与数字化虚拟发行的双重功能，美国《GENIUS法案》的核心条款之一就是，规定稳定币储备资产必须以至少1：1的比例由美元现金、通知存款及93天内到期的美国短期国债等高流动性资产支持。因此，稳定币既具备法定货币的稳定性，又有虚拟数字货币的数字化功能。

截至目前，美国国债总规模约为36.22万亿美元，是美国2024年GDP的1.5倍左右，而稳定币的出现，一个目的就是不让账面上的国债规模过高，或者说接盘溢出的国债规模。渣打银行的报告预计，到2028年底，稳定币发行量将达2万亿美元，由此带来额外1.6万亿美元的美国短期国债购买需求。目前已经有部分国家利用稳定币变相交易美国国债，甚至有传闻称，一些溢出的国债额度已经被稳定币接盘。

在美国推出稳定币后，中国香港也要立法开始发行稳定币。因为港元和美元是挂钩的，既然稳定币要作为美元资产的一部分，那我们就可以“以虚对虚”。

由于稳定币的特殊地位，致使其不可能像比特币那样疯涨，但即便如此，其巨大的市场容量，也会让稳定币的衍生产品充满市场机会。如最近在美国上市的虚拟货币交易平台CRCL，就是因为其有稳定币概念，上市以后短短几个交易日，股价就从每股发行价31美元涨到最高每股135美元。此外，受稳定币发行的影响，美股很多区块链和数字货币概念股也跟风上涨，如有区块链数字货币概念的中概股移动财经7个交易日最高涨幅高达400%。而在港股市场，涉足稳定币业务的众安在线、连连数字等最近一两周股价也是持续大幅上扬，连连数字在一周前一度大涨3倍左右。

稳定币的出现并非偶然，大家可以将其理解成数字货币的一种新形式，归根结底还是区块链技术，只是它是一种有“锚”的区块链，是有中心化的虚拟货币。

那么，投资者怎么去寻找A股市场稳定币的机会呢？稳定币与传统意义上的虚拟货币不一样。A股市场之所以没有掀起大的稳定币炒作浪潮，就是因为此前虚拟货币交易是受限的，因此业务路径还不清晰。但现在稳定币给了比较清晰的业务路径，就是要从数字货币的角度去思考，再结合稳定币必须锚定法定货币的特征，即有传统金融行业IT业务的，能帮助金融行业利用区块链技术进行数字货币转型的企业，应该在未来稳定币的发展中有大展身手的一席之地。