雷达财经出品文|董密 编|深海

当A股上市公司还在探索分红常态化的边界时，三七互娱（002555.SZ）已悄然将季度分红刻入公司高质量发展的基因。

近日，三七互娱发布了2024年年报及分红预案。在取得稳定业绩的同时，三七互娱继续向股东派发“红包”。根据预案，三七互娱将向股东每10股派发现金红利3.70元（含税）。一旦实施，公司2024年年度累计分红将达到每股1元。总分红金额也将达到创纪录的22亿元。从“流量明星”到“现金奶牛”，三七互娱的高分红背后，藏着怎样的战略密码？

高频分红：游戏公司里的扛旗者

2024年，三七互娱宣布推行连续性季度分红，成为A股游戏行业首个“一年四次派息”的上市公司。全年22亿元分红、8成以上的净利润分配比例、6%以上的股息率，三七互娱正在用稳健的股东回报重新定义游戏股的长线价值逻辑。

而在公司的带动下，2024年被行业人士称为A股一年多次分红的“元年”。数据显示，2024年，沪市约500家次公司开展中期分红，达5800亿元，金额是前三年之和的2.2倍和1.2倍。

不仅仅是分红，截至2024年12月，公司累计回购股份超7亿元，高管增持金额达8500万元，形成“分红+回购+增持”的立体回报体系。

这种策略体系的底气源于独特的现金流结构。游戏行业的收入具有脉冲式特征，新品上线期收入暴增，但买量投入往往吞噬利润。三七互娱通过精细化运营，将经营活动现金流净额稳定在近30亿元，为分红提供弹药，如此一来，三七互娱的“造血能力”完全可以在保障业务发展的同时，积极回馈广大股东，一起享受企业经营成果。

证监会主席吴清在2024年资本市场改革座谈会上强调，“上市公司要善用技术革新提升盈利能力，为投资者创造真金白银的回报”，三七互娱的实践正是这一理念的典型注脚。

技术护城河：AI重构游戏价值链与股东回报的共生逻辑

持续分红的底气是公司业绩的稳定。而这离不开公司自身护城河的建设。

作为国内最早系统性布局人工智能技术的游戏企业之一，三七互娱在报告期内已构建以AI能力底座为核心、涵盖智能化产品层与业务应用层的AI架构，形成游戏研运全链路AI赋能体系，全面提升公司游戏研运工业化水平。

三七互娱基于业务场景的深度数据积累与算力投入，对多年积累的海量优质数据，持续进行内部训练与推理优化，自主研发游戏领域行业大模型“小七”。基于“小七”及引入行业先进的外部大模型集群，公司构建40余种AI能力，打造企业AI能力底座，以工具-助手-智能体-数字员工为技术迭代路径持续进化。

基于大模型“小七”的能力，三七互娱还将“图灵”“量子”“天机”“易览”“丘比特”等公司原有数智化产品全面升级为更加自动化、智能化的AI智能体，覆盖市场分析/产品立项/美术设计/开发辅助/广告投放/运营分析/智能客服/通用办公等各业务领域，全面赋能游戏研发与运营，在助力公司业务研发线降本增效的同时，也为公司AI+游戏创新探索上更进一步。

这种技术降本能力与高频分红策略形成闭环，成为高频分红的底层支撑。

股东回报：从“利润再投资”到“价值共享”的范式升级

三七互娱为何如此执着于分红和投资者回报建设？

过去十年，中国游戏公司普遍将利润投入研发或并购，股东回报长期被忽视。三七互娱的这种“现金奶牛”策略，源于管理层对游戏行业周期的深刻认知——当行业从“流量红利”转向“内容价值”时，稳定的现金流比盲目扩张更珍贵。

三七互娱也多次强调，股东利益是衡量企业价值的终极标准。在2024年度公司分红金额再创新高的同时，公司还拟2025年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红，每期派发现金红利总金额不超过5亿元人民币（含税），合计派发现金红利总金额不超过15亿元人民币（含税）。对此，三七互娱在公告中指出，此举主要是为进一步增强分红稳定性、持续性和可预期性，加大投资者回报力度，分享经营成果， 提振投资者对公司未来发展的信心。

2024年发布的“新国九条”就提出，增强上市公司分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

毕竟，信心不能只靠喊话，更需要真金白银。