当下，黄金股真的被低估了吗？

先来看一组数据。特朗普刚一上任就签署了近百份行政命令，各种影响还不好说，但金价先应声上涨，伦敦金直接站上去年11月以来的新高，相较于黄金，黄金股指数和金价的比值数据却处在2020年以来的低点。

近日，华夏ETF发布短视频指出，黄金除了自身的价值外，还会涉及很多企业，比如有的企业主营业务是黄金的采掘和冶炼，还有()平时最常见的销售黄金饰品的企业，它们都属于黄金股的范畴。

其相关指数中证沪深港黄金产业股票指数选取的正是市值较大，且业务涉及黄金、采掘、冶炼、销售的个股，目前有47只成分股。黄金属于范畴，而黄金股本质上则是属于权益类资产的股票资产。

但是和其他股票类资产不同，黄金股和黄金价格的走势关联极为密切，有机构用过往黄金的周度涨跌幅作为自变量，黄金股周度涨跌幅作为因变量进行回归分析，得到的结果是两者的回归系数是1.17>1，什么意思？

也就是说，金价每上升或者下降1%，黄金股相应上升或下降的幅度会更多达到了1.17%。当然，这是统计意义上的表现，不能代表两者之后会始终遵循这个规律，但我们可以了解到，黄金股和金价的关联确实很密切。比如，从黄金股指数和上海金最近5年的走势来看，虽然都是震荡市上行，但黄金股波动明显要大很多。

为什么现在黄金股指数和金价的比值数据会处在近5年来的低点？

华夏ETF指出，这背后有两方面原因。首先，黄金股从资产类型来看仍然属于股票，所以或多或少会受到股市情绪和市场预期的影响。当市场情绪偏向谨慎的时候，黄金股的走势也会受到制约。另一方面，过往走势上，黄金股和金价虽然有联动性，但并不总是同步，黄金股的表现时常会滞后于金价波动，所以如果后面金价继续保持强势，黄金股很大概率会出现修复补涨。

那么问题来了，现在市面上有直接跟踪黄金实盘合约的ETF，相比起来除了和金价有关联，黄金股有什么不一样的投资价值，值得投资者去关注？

华夏ETF表示，从资产的属性来看，黄金本身不升息，黄金股则不同。由于技术进步，黄金开采量会增加，开采成本会减少。相关企业有除了金价之外的业绩逻辑，并且股票也有股息，我们关注黄金股除了有对金价的考量，更多也是对整个黄金产业价值的关注。并且黄金股和消费科技等板块的相关性小，同时持有的话在投资风格上会是很好的互补。

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